先探／台股全明星运动会
春节长假即将封关，台股回档超过一千点，但半导体、被动元件、笔电等持续涨价看好，航运股则有高获利护身，随指数快速反弹，股价也出现强弹；长假后接续召开董事会及公布股利，去年高获利所配发的股息可能创新高，加上不少电子股股价拉高，列入MSCI名单将增加，长多股市中拉回，度过大回档后，又是一次观察机会，股价高姿态或创高者率先注意。
文／方亚申
美股一月二十九日大跌，三大指数跌幅介于三．二至三．五％，是去年十月以来表现最差的一周。反映新冠疫情拖累经济的疑虑挥之不去，加上过去三周GameStop暴涨十倍以上，许多做空该股的大型投资公司持续惨赔，预估超过一九○亿美元，甚至引来证监会及白宫注意，受伤基金被迫出售其他赚钱仓位以弥补在GameStop的损失并换取现金，结果反使无关本次GameStop之争的其他股票下跌，引爆这次美股大回档，甚至连苹果及微软财报利多都无法止跌。惟本周又连续大涨，除道琼外都回到所有均线之上，震荡幅度很大，也影响台股。
其实美股从去年十一月上旬再创历史新高后，科技股表现明显较优，尤其费半指数一路冲锋陷阵创历史高；而后那斯达克的谷歌、Netflix接棒演出总统就职行情，一直到一月二十日拜登就任后，股市开始较大拉回震荡，企业财报是有影响但不大，主要就是股市涨多了，例如费半指数今年以来最高上涨十一％、那斯达克上涨超过六％，且新任财长、最懂股市的叶伦，市场信心转强。不过涨多就是最大利空，费半指数最高时与年线乖离高达四五．七五％、那斯达克超过三○％，所以一遇利空（例如这次GameStop暴涨暴跌，基金被散户轧空引发白宫注意），股市拉回幅度就大。也使得整个月庆祝就职行情虎头蛇尾。美股四大指数元月收盘纷纷留长上影线，道琼及标普月线收黑，道琼并跌破季线，标普也接近季线。
当然市场预期疫苗开始施打，将使得延续一年的新冠疫情得以逐渐受到控制，经济恢复正轨。美国确诊及死亡人数居高不下，但速度已经没有先前严重；再者，美国几乎有十分之一的人口确诊，希望能达到整体免疫。所以十年期公债殖利率上升至一％以上。不过，后续还是要看疫苗施打情况以及对变异的病毒有无效用。技术面涨多是事实，按过去每年几乎都会有一至二次两千点以上大回档，杀伤力还是不容小觑。其次，仍要观察疫情减缓速度，若时间一直向后推，对于原本预估今年强劲的经济反弹也将减弱。所幸目前市场资金还是很多，美国一．九兆美元救经济方案正积极推动中，股市多头行情仍未结束。而经过最近回档后反弹，科技股拉回幅度虽大，但费半及那指都能率先重新站回五日线之上。
季线具有强烈支撑
就全球主要股市来看，近期的回档不仅台湾，几乎大多数国家及地区全面跌破月线，弱一点如德国及中国股市也来到季线附近。相对较强的日韩股市也下修至月线才反弹。其实若看今年表现最强的韩股，最高点三二○六点，与年线乖离高达三九．七六％，台股最高则是三○．五％；另一个乖离超过三成的国家是印度。而最近拉回包括费半、韩国、印度及台湾等，韩国及印度超过七％、费半高达八％，可以说是涨多对年线乖离过大的修正。
美国还是全球股市火车头，拜登就任不到两周，马上签署近五○项法案，对于疫情着墨相当多，搭乘大众运输都强势要戴口罩，接下来在财政方面如何出招都是要注意。美股强势才能带领全球走出另一波行情，其中科技、制造工业类股还是焦点所在。
台股即将进入春节长假，去年新冠肺炎就是在长假中发生，加上今年台股屡创新高，且融资散户大军积极切入股市（近三个月融资余额增加约五百亿元，一度超过两千亿元），所以拉回速度也是很快，从高点一六二三八拉回至一五○八九点，下跌一一四九点、或七％。
再看一月的月Ｋ线收红，但留长达一千一百点上影线，月成交量达七．四二五兆元，上档套牢区形成，需要时间调整，所幸九月ＫＤ值持续高档钝化，中长多格局不变，可注意一月六日四三八六亿元大量时指数位置一四七八三点至一五一九七点间，季线也上升至一四五三二点，此区间是低档换手重要转折区。
最近八个交易日外资卖超一千七百亿元以上；一月卖超一一三○．八亿元；而融资一度大增至二○一○亿元，从去年低点以来增加一千一百亿元；从十一月初至今则增加五百亿元，如今才小降，减幅大不如大盘跌幅七％，所以还需看到融资大降，筹码才稳定。
台股过去月成交量出现天量，随后一至三个月见高点；例如一九九七年七月的五．一九兆元，八月指数弹至一○二五六高点；二○○○年一月出现四．五八兆元，二月指数弹至一○三九三高点；○七年七月五．○三兆元，十月指数弹至九八五九高点，但随后各因亚洲金融风暴、网路泡沫及金融海啸等国际大利空冲击而反转向下，月成交量爆大量后，台股高点有限且都出现反转大跌走势。
台股二○年七月再度出现五．三二兆的月天量，指数当月创一三○三一历史高点后即拉回整理，历史经验走势似重现，不过随着台积电大涨，似改变过去月成交量爆大量后的惯性走势，指数从一三○三一高点只拉回至一二一四四低点；换句话，台股一月出现月天量后，上期本刊提到，原本下修八百至一千二百点应跑不掉，换算约在一五○○○至一五二三八点才进入满足区，果如此，而本周台股强弹，大致确认低点支撑力。至于高点，一万六千点之上大量区较不容易一次跃过，需多次震荡，但后续应该还有新高点。不过要注意，一旦指数又急涨乖离超过三成又将拉回。（全文未完）