先探／运动产业明日之星

全球运动休闲产业年产值达1.5兆美元，每年还以平均5.7％的成长率成长，预估到2020年，加上东京奥运有机会让运动休闲产业达到2兆美元门槛。耐吉、爱迪达股价已经领先创新高，Garmin股价创十年新高，Planet Fitness本益比超过58倍，第三季还有Peloton要IPO，金融市场正吹着浓浓的运动风。

文／魏圣峰

忙碌的现代人越来越重视运动，以台湾为例，每年有几场规模大小不同的路跑活动，带动全民的运动风气越来越盛行。不仅如此，越来越多的健身房和运动中心身处于各大城市中，原本较具规模的健身房位于台北、新竹、台中、台南和高雄等大都市，经过十几年发展后，就连二线城市的街头都可看到健身房林立的街景。

台湾如此，全球各地也都是这样。根据国际调查机构Plunkett Research的统计，二○一六年全球每年运动休闲相关产业的总产值达一．五兆美元，从○五年以来的全球运动休闲产业每年以五．七％的幅度成长。依此推测，到二○二○年，配合东京奥运的带动下，全球运动休闲产业的产值有机会达到两兆美元门槛。

这是有迹象可循，因为我们看到全球运动产品龙头耐吉和爱迪达、瑜伽服饰业者Lululemon Athletica和运动鞋大厂Puma等业者去年的财报和股价表现都很优异。拜户外运动风起兴起，近几年转型穿戴式装置的Garmin也因为运动腕表和户外产品销售强劲下，股价创十年新高；还有，美国健身房业者Planet Fitness股价也创下挂牌近三年来新高。不仅如此，这几年崛起的运动器材制造商的Peloton预计在今年第三季挂牌，华尔街人士预估Peloton的ＩＰＯ市值可望达到八○亿美元，届时华尔街市场可能再刮起一股运动风。

全球刮起运动风气

运动风气的培养刚开始大多是由运动产商先赞助大型运动活动和赛事，慢慢培养运动人口成长，接下来有可能是政府提倡运动风气，然后掀起全民响应。就以台湾来说，台北市政府在十几年前率先在各个行政区兴建运动中心，运动中心包括健身房、各式球场和游泳池等，培养市民的运动风气。在台北市政府的推广下，像新北市也开始在行政区域兴建类似的运动中心。路跑运动也是如此，十年前台北市每年大概只有几场马拉松路跑，现在全台每年可能有近百场不同型态的路跑活动，现在主办路跑活动的机构和赞助商早就不局限运动厂商，而是各种嗅到商机的业者都会出面赞助，带动户外运动休闲产业的蓬勃发展。国外的运动风气比台湾更早盛行，成为现代人纾解工作和生活压力的主要休闲活动。生活压力最大的华尔街上班族，大部分都有运动或户外活动的习惯，纾解工作压力。

全球最大运动用品商的耐吉，从○六年开始营运出现明显的成长，这是受到全球运动风气逐渐兴起，且长年赞助各项职业运动奏效，带动营运和股价的成长。从○八年金融海啸以后到一五年这段期间是耐吉的成长年，股价从十美元涨到六八美元，累计股价波段涨幅接近七倍。耐吉因为股价上涨带动资本市值成长，在一三年九月被纳入道琼工业指数成分股，代表着运动产业成为带动美国经济成长不可或缺的动力。

耐吉营运成长也带动全球第二大运动用品业者爱迪达的营运成长。但产业竞争的事实却是，当耐吉营运处于上风时，爱迪达的营运就没有那么好。耐吉在上述大成长期间，爱迪达的营运和股价的确也有不错的成长，但股价涨幅仅有三倍左右，不如耐吉涨幅近七倍。不过，当耐吉经过十年以上的高成长模式后，产品市占率和创新爆发力出现成长趋缓，反而造就爱迪达崛起的机会。一六年下半年爱迪达找来知名专家设计数款潮牌休闲鞋，且这段期间爱迪达的篮球鞋在北美市场找到新的发展模式，篮球鞋在北美市场的市占率超越乔登球鞋从老三变成老二，带动营运和股价创下历史新高。这段期间爱迪达股价从六五欧元大涨到二一五欧元，涨幅达二．三倍。同期间的耐吉股价却因为营运成长停滞，股价从六八美元跌到五○美元，跌幅二六％。

耐吉、爱迪达互争市场

长期观察耐吉和爱迪达的互动关系大致得到一个结论，由于是主宰全球运动用品前两大业者，彼此的竞争关系很强，其他业者很难和这两家业者并驾齐驱。消费者对产品的偏好也因为产品代言明星的名气或者是市场流行的趋势有所偏好，耐吉最强的代言球星就是篮球大帝乔登，耐吉因为代言效应带动业绩成长，爱迪达知名的代言球星是哈登（James Harden），因为哈登在球场上出色的表现，带动爱迪达篮球鞋大卖和业绩成长。(全文未完)

全文及图表请见《先探投资周刊2031期》便利商店及各大书店均有贩售或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩当期内文转载