先探／最接地气产业

全球金融市场处于高度波动的不稳定状态，油跌金涨更预告未来经济前景不容乐观，但接地气的生活产业，营运相较不受波及，依然口袋现金满满。

【文／林丽雪】

美中贸易战冲击下，全球实体经济受冲击，已是不可避免的景况，现在投资人或许对经济下滑的感受还没那么强烈，但金融市场的表现往往最为领先经济的基本面，每当经济表现不佳时，最接地气的内需产业，营运往往也最不受影响，这预料会是未来一段时间资本市场投资的主旋律。

经济成长率预期下修

继ＩＭＦ四月初下修全球经济成长率至金融危机以来最低后，世界银行六月初也考量全球出口与投资下滑，预估今年全球经济成长率将放缓至二．六％，较去年报告预测的三％为低，其中，又以已开发经济体今年经济成长率放缓的情况明显，美国预估经济成长率将放缓至二．五％，明年将进一步放慢至一．七％；另日前，主计总处也以民间消费不如预期为由，下修国内今年经济成长率预估至二．一九％，惟国内民间投资持续增加，有利于国内经济稳步前进。

相较于实体经济的缓步下滑，金融市场的反应则更为直接，从近期美元、原油、黄金的走势，即可窥知一二。

美元、原油、黄金这些金融商品的变化，向来诡谲不易搞懂，但当这些金融商品发生不寻常的剧烈波动时，其实往往也预告着未来经济基本面将出现不寻常的变化。

油价下跌，往往预告着，未来产品会开始卖不好，经济会下滑，当经济下滑，原油的需求量必定锐减，这是从基本面的供需面来看。

油金不寻常波动露警讯

另个角度看，美中贸易战是引爆这次原油下跌的关键事件，但油价以美元计，美国本身是世界原油需求最大的国家，美元的升贬，直接影响原油价格，油价飙，对美国民间消费不利，也让美元贬值，这不是美国乐见的，然油价在美中贸易战的冲击下大跌，再搭配联准会释出鸽派降息讯号，美元适度地走弱，有利美国出口，怎么看，到目前为止美国都是大赢家，但若是原油价格再持续走弱下去，恐怕美国也难逃经济下滑衰退的风险，也是全球经济要陷入更大冲击的时候了。

最近黄金价格的意外走强，或可暂归因于美元的走弱、投资人担心货币贬值而导致资金转入，但后续要留心的是，一旦金价持续上涨、油价再下跌，往往预告的是未来全球经济前景将疲弱不振。（全文未完）

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