先探／谢金河：美国大选牵动台股命运
文／谢金河
十一月三日美国总统大选投票日，全球聚焦到底谁能胜出，这一阵子川普与拜登阵营攻防激烈，高潮迭起，美国选民的投票率也可能创下历史新纪录，台湾的民众关注美国总统大选，用力的程度不下于年初台湾的总统大选。我们先来看美国股市呈现的讯号。
选前一周，美股呈现跌势，苹果法说会后股价重挫，在十月三十日的当周道琼指数下挫一八三三．九七，跌幅达六．四七％，Nasdaq跌六三六．六九，跌幅五．五一％，费半指数跌一一四．○八，跌幅是四．八三％，这个跌势似乎是预测拜登会胜选，不过在三日美国投票日当天，道琼大涨五五四．九八点，涨幅是二．○六％，Nasdaq涨二○二．九六，涨幅是一．八五％，费半也上涨四二．六六，涨幅是一．八九％，这个投票日的美股大涨，似乎又有川普胜选的态势。
这一轮美国总统大选看起来空前激烈，选前一刻，美国主流媒体尤其像是ＣＮＮ简直成了拜登的啦啦队，但是很多社群媒体赌川普赢，如果从造势场合民众热情参与的程度来看，川普看起来比较有胜算，台湾的地下赌盘也以赌川普赢比较多。
这场美国大选为什么吸引台湾民众高度关注？最主要的原因是拜登与川普代表着美国未来四年的路线，如果川普赢了，台美关系会在现行基础下继续运作，美国对台军售持续，美国持续对中国加压，可能是台湾最期待看到的事；反之，若拜登选赢了，美台关系可能会出现变化，而且拜登与中国关系密切，也可能影响美国对中国的态度，这也成了资本市场的变数，因此，市场普遍认为川普当选，有利台股再往前走一步。
这一周对台股来说是十分关键的一周，当然美国总统影响台股会十分重大；另一个是台股进入超级财报周，第三季财报效应成了股价调整的重要变数；三是十月营收也将陆续公告，这也可以看出第四季未来的新变化。而这三大因素也将决定台股在一二一四四到一三○三一．七的箱型平台整理后的下一步。
当然美国大选不是我们能左右的，但是第三季财报，我们可以用力来剖析，从季报来看，半导体、太阳能及面板产业都出现了显著的变化。先从半导体来看，台积电前三季ＥＰＳ十四．四七元，净利三七五一．二亿，这是史上新高，最值得提的是，毛利率从五一．八、五三到五三．四％，这是史上最难得的成就。而过去一直表现不佳的联电，这一回在美国制裁中芯半导体后，毛利率也有显著拉升，从去年十一．七四％，到去年第四季拉高到十四．三八％，今年第三个季度是十九．二二、二一．二一及二一．四％。这个毛利率拉高，表现在本业净利上面，第三季净利九一．○六亿元，前三季本业获利一六三．九二亿元，比去年同期的二六．七二亿元是大幅成长，ＥＰＳ一．四五元。
半导体盛况数十年罕见
联电在公布季报后，外资大举砍杀，主要原因是联电在晋华案似乎是扮演污点证人角色，只被轻判罚六千万美元，外资认为联电的中国业务可能会受影响，其实联电已调整好脚步，未来资本支出会减少，折旧摊提降低，八吋晶圆涨价的情况下，联电获利可能逐季上升，二○二○年三个季度，联电的净利从二二．○六、六六．八到九一．○六亿，单季ＥＰＳ○．七五元，如果照这个方向发展下去，今年ＥＰＳ站稳二元，明年有坐二望三的架式，股价可能产生巨大变化，这次外资杀出联电可能是一次进场买进的机会，市场上像威刚的陈立白、光罩的吴国精等专业人士都逢低布局联电，传光罩用投资公司名义，以均价十五．七七元买入联电二万张，威刚进出联电频繁，十月十五日以每股三一．五五元又加码联电一六○○张，从这个态势来看，联电在美中科技冷战中似乎会扮演重要角色！这一次联电市值上升，已晋升到全台第十一大市值企业，联电的位置正在改变中。在这种情况下，旺宏前三季净利四一．七亿，ＥＰＳ二．二五元，也有不错表现，旺宏与华邦电也是中芯在兆易创新转单中的受益者。半导体产业盛况空前，怪不得连力晶的黄崇仁都说，这是几十年难得一见的奇景，像是先进封装的精材十一月三日一度拉至涨停，营收每股月都创新高，似乎进入高成长时刻，而先进封装的晶片堆叠必须用到万润的点胶机，这个效应才刚开始发酵，万润的股价也率先写下七九元的高价。
我特别注意到市场在盘整胶着中个股整理的姿态，像万润在平台整理中稳步走高，这一阵子大盘下压到一二五○○点以下，但万润仍昂首向上突破，这是超强走势，也预告未来角色的重要性。如果对比一下，可以发现这一波太阳能产业热度升高，但是太阳能网版的仓和在上半年业绩大好的情况下，股价却从二九五元杀到一八五元，技术线型完全呈现空头排列，这是非常弱势的走法，也预告可能基本面出了问题，这种技术面走在基本面之前的还有博智，营收与获利仍走高，但股价却从一八三元杀到一○九元，看起来也是基本面有问题。这回ＳＭＴ的台表科从一五二元杀到九四元，所有均线呈现空头排列，也是预告未来基本面的弱势，大家把基本面与技术面搭配一下，有利于个股的判断。（全文未完）
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