曾炎裕专栏－社交媒体炒股新势力 造成市场质变

社交媒体情绪成为股市新风向，游戏驿站（GameStop）多空大战让华尔街金融机构见识了散户汇集的力量透过社交媒体引导情绪，众多小资金不在意标的基本面或展望，短期可以击溃投资机构重重专业教条。

3月初全球最大上市对冲基金Man Group plc表示，美国散户论坛Reddit影响力太大，建立系统跟踪Reddit网站WallStreetBets论坛的热门话题，其基金经理人每天都会收到热议股票的名单。

本波穆斯克投资15亿美元比特币动作，立刻带动比特币飙涨50％，2月下旬他改称「比特币似乎涨太快太多」，隔日比特币即大跌，另GameStop、狗狗币（Dogecoin）涨跌都受穆斯克言论牵动。

BUZZ ETF是由纽约资产管理公司VanEck于3月4日推出的以社交情绪为标准选择成分股票基金，其号称跟踪基准指数为「BUZZ新一代人工智慧美国情绪领导指数」，该指数通过人工智慧监控1,500万条网络社群中的贴文，识别可能影响市场走势的模式、趋势和情绪改变筛选成分股：该指数成分股须符合二条件：一是市值50亿美元，二是过去一年在社交媒体上讨论热烈，对满足这二个条件股票网路数据化处理，每月进行排名选出前75名网友最看好的股票。

Buzz Holdings执行长Jamie Wise强调，BUZZ使用广泛网路社群资源，包括Twitter投资社群平台，雅虎财经Yahoo Finance、财经新闻网站 Benzinga与网路论坛Reddit。目前主要成分股包括线上体育博弈商Draftkings、Twitter、福特、美国航空、Facebook、苹果、Netflix、特斯拉和波音，就是把网路声量变成投资性ETF。

社交媒体的意见领袖或网红靠推文撼动市场，和市场操纵的界线模糊，对个股价值有直接影响力的人士参与ETF发行，势必产生潜在利益冲突，但在网路自主与言论自由的保护伞下，迄今金融监理机关也没有因应对策。

笔者认为对股市投资产生几点启示：

一、社交媒体影响力扩大，而且散户集体情绪牵动市场周期，股神巴菲特名言「股票短期是投票机，看的是投资者情绪；长期是体重机，看的是企业成长。」BUZZ ETF基金将持续轮换部位，反应出当下社群媒体活跃度，个股进排行榜就会大涨，但被剔除时股价就会大跌，可能在BUZZ网路声量大幅降低时，股价会领先反应这样的变化。

二、无量就无价原则，投资标的满天繁星，个股若没有关注度就没有大行情，因为大多数投资者希望靠交易赚钱，而不是等待一年配息一次，所以资金关注度高的交易会活跃，例如3月面板股正夯，与过去2～3年乏人问津如天壤之别；而且高股利消息是刺激股价短线上涨的题材，真正买进等待配息只有大型机构法人。

三、炒作无所不在，穆斯克宣称可以接受比特币购买特斯拉，比特币立刻上涨，好像虚拟货币时代已经来临，但事实上比特币币值波动过大的特性，基本上就不应该成为通用货币，假使比特币真如乐观投资人预估年底涨到10万美元，那现在买特斯拉汽车的人就会被嘲笑一辈子。

四、「泡沫」不会马上破，基本上脱离本质太远的事物就是泡沫，但投资人会容易被字面迷惑，以为泡沫等于「吹弹可破」，事实上金砖四国（BRIC）可是历时五年以上的跨国大泡泡，而美国次贷问题也是持续膨胀到无法收拾才引爆。

五、生猛的新投资风潮，美国散户交易活跃度创历史新高，机构法人必须调整节奏，而且今后还会出现更多基于个体投资者的数据跟踪服务与金融产品，对美股生态产生巨大变化。这股力量对股市影响愈来愈明显，特定人有操控空间，试想台湾生技新药的解盲激励股价狂飙，本质上没有差太多。台股投资人对这种消息面状况并不陌生，这也是浅碟型市场的常态。GAMESTOP一役只是证明美国资本市场并没有深不可测。

六、未来会怎样？没有人是局外人，2月比特币大跌，间接冲击台积电股价，台股因蝴蝶效应而下跌；如同台积电带动指数涨跌，短期趋势往下时，纵使台积电出现护盘力道，但其他股票补跌压力增强。