理财周刊／花若盛开 蝴蝶自来
文／林友铭
指数在7/28终于突破睽违30年的天险12682再创历史新高13031，但同时却也爆出3,489亿的历史天量。由于当天收出的是巨量长黑，观察分析圈解读负面声浪开始多了起来。
其实这个行情「成也台积，败也台积」，一旦资金太过集中在晶圆双雄一定不是好事，唯有「台积跌倒，大伙才能吃饱」。事实也证明，自7/28台积电、联电从涨停打开到爆量收黑后，反而开始看到之前弱势跌停的生技股开始反扑，指标股「天国一辉」(中天、杏国、合一、杏辉)连弹三日，且OTC指数弹幅胜于上市，就是上述道理的最佳写照 。
在创高后台股是否真如市场所担忧要开始转弱甚或出大事？接下来是我大胆的研判：
1.行情还未死，空单不急于马上进场。2.类股会继续轮动，指数在八至九月仍会再创高，但这个高是量价背离的高。3.指数自十月开始盘头，十一月至明年一月极可能会再出现大跌，大家要做好一切的防范准备。4.到十月前的类股轮动，就是题材股高低基期的转换：本季度会动的，多半出自上季度未动股；一旦花若盛开，蝴蝶自来。所以不愁现在没量，涨上去自然量就出来。
以上的水晶球，容我一一陈述缘由。
一、未来指数发展
技术分析基本架构在一个铁律上，就是「量先价行」，换言之，就是「最高点不会出现在最大量上」的道理。
观察7/28高点13031，既然伴随历史天量3,489亿，自然此高点不是最高，在不久的将来还会被突破。而这笔大量的始作俑者是台积电与联电，也正因为它们最高点那天也是最大量，自然台积电的466.5元、联电的23.85元，一样也要被突破。但指数也好，晶圆双雄也罢，再创高的方式一定不会像之前那样井喷，反而会是用时间代替空间的方式，做中段横向整理，然后再来创高，且创高幅度不致太大。
之所以如此的道理也很简单，就是大量长黑代表筹码凌乱必须整理，但不会立即走空主要来自于热钱满溢还有余韵；再加上美国大选前仍有选前行情(见附图)，故美国没事外资不会撤资台股，所以内资自然敢继续留在场内。
根据附图的结论，十月前指数仍属安全，但十月起开始转趋不安，会有愈来愈多灰犀牛或黑天鹅相继出没，包括：
1.美国川普选情告急，拜登出场对股市的不友善。2.美国无法有效控制疫情，经济停摆阴霾再次笼罩。3.中国继水旱后会再出现粮荒，物价飞涨对股市形成压力。
上述三点样样都会致命，尤其又是在经济不佳但股市飞涨的失衡前提下，终究要喝雄黄酒打回原形，然后才能真正再起一波扎实的景气行情。
二、类股观察
自今年3/23见到低点8,523至今，涨到13,031共涨了4508点，这中间流行过的主流依序为：疫情受惠股(口罩、体温枪、原料药)、新药股、去美化受惠股(IC设计、晶圆代工)、美国财报连动股(亚马逊、超微、苹果)。一棒接一棒撑起这4,508点空间，但鲜少有人提到，近期新旧主流在转换时，过程愈来愈不平和，但见新人笑，那闻旧人哭！
举例来说，近期股市在历经生技的暴涨与暴跌后，投资人转向寻找最稳的标的：晶圆双雄，才掀起它们日前飞象过河的行情。但也正因为「擦鞋童理论」，让台积电、联电在一片掌声中踉跄，连带也让IC设计坠落凡尘，市场于是开始思索，最繁华时，往往也是最凄凉时。
接下来主流谁能济事？目前可供担纲接棒主角者，市场可能会先反映苹概股，因为7/31苹果大涨10.47%。但这个族群说实在很大，一开始可能会雨露均霑式地平均涨，但能挖到什么新鲜的宝贝相信市场应该也都挖遍一轮了，所以要论爆发力，可能有限。唯一让我觉得有些后续力的，可能多少还是要沾点中资的边，我认为「宣德」(5457)变为三位数股价是有机会的。
当然「宣德」的故事大家不会陌生，中国立讯的加持是主因。观察此股自五月中开始整理，至今己有二个半月整理时间，中间各种利多波澜不兴，纯粹因为当时吸睛的股票太多，市场无暇关注到此。但眼下情境不同，其他股盛极而衰，它自然就登上舞台了。
另一个在中性股价水位的题材类股，就是TESLA概念股。过去涨不动被人诟病，但等资金转头回来注意时，它们的涨不动反而变成低基期，股市就是这么一个翻脸如翻书的道理。毕竟TESLA创新高的事实摆在眼前，即便7/31的TESLA股价微幅跌破月线，其实也是同量先价行还要再创高的铁律一样，都只是中段整理一部分，瑕不掩瑜。
而TESLA概念股中，老实讲现在还没有一个指标性的个股做领头羊，但确实有些个股姿态还不错，有点快要炸锅的fu，包括「联嘉」(6288)、「康舒」(6282)、「美琪玛」(4721)。其中又以联嘉最被市场认同，相信只要它率先出线，其他个股自然会起羊群效应。