理财周刊／IPO急冻露警讯
文／洪宝山
经济要好，资金活水最重要，但因为美中贸易战让经济前景蒙上阴影，全球金融市场起起落落，导致IPO市场降温，今年以来，全球首次公开发行股票(IPO)市场冷清，创上市公司家数与筹资金额三年来同期最低纪录。
除了美中贸易战紧张，英国脱欧、香港反送中条例抗争，以及伊朗核协议问题等，都会冲击经济表现。
对经营企业来说，要面对的变数如此之多，IPO一事已非当务之急，首先要面对的是调整生产链以及基地转移等重大问题，虽然台商回台设厂、投资家数有增加，但IPO力道却为之减弱。从今年回台上市挂牌家数来看，截至九月底止，上市柜公司合计挂牌仅二十九家(上市十二家、上柜十七家)，相较去年挂牌六十二家，其中上市、上柜各三十一家，差距颇大，今年目标六十家恐怕难以达成。
金管会表示，挂牌数减少主要有三大因素，包括新台币升值、全球股市震荡、美中贸易战等，让部分企业心存观望，暂缓申设上市柜动作。
股市是经济的橱窗，IPO市场也反映地区产业兴衰，如上所述，去年挂牌数创五年来新高，可以说台湾IPO家数逐年成长。但值得注意的是，企业平均募资金额小得可怜，相较中国五九．九亿元、香港五二．四亿元台币，台湾只有三．九亿元台币，台湾资本市场不够国际化是最大主因。
有证券商主管就指出，资本市场应该要「质量并重」，不能只看家数多寡。的确也是如此，若有指标性的国际大企业来台挂牌，就会产生磁吸效应，带动其他国际优质企业来台。只是这有待金管会与证交所、柜买中心等主管机关，持续研修松绑上市柜条件、制度与流程等，才有可能创造在台挂牌上市的优势。
尽管经济成长趋缓让想要上市的企业暂停脚步，但因为资金需求，最终还是有必要到资本市场筹资，而且目前看来各国央行应该还是采取货币宽松政策，股市看起来比债市更有吸引力。只要主管机关可以发挥台湾资本市场的优势，例如法规透明、审查时程明确、国际化程度高、资金汇出入限制少、再筹资普遍多元、现金股利殖利率高、中小企业在台挂牌较易受投资人关注、科技产业链完整等，台湾还是值得企业来挂牌上市的地方。