先探／年终作帐行情特搜
义大利公投落幕，12月变数只剩联准会升息，一切都在预料中，影响力相对下降，美股创高，台股指数重登高峰，在传产、金融及电子轮涨下，12月按往常较偏多，个股年底作帐或是第四季业绩股将持续轮涨。
【文／方亚申】
欧洲两大关键选举结果揭晓，义大利修宪公投一如预期遭到否决，总理伦齐宣布下台负责；奥地利总统选举则由挺欧派的范德贝伦出线，市场视为利空出尽，带动欧、美股市大涨，以十二月变数来看只剩联准会升息，不过这也在预期之中，而美国金融股及内需钢铁股持续上涨，加上经济数据看好，美股只能说涨到哪里算哪里，只要道琼守稳一八九○○点、S&P 500守稳二一八○点之上就属强势。Nasdaq必须站稳五三五○点以上才是强势。
美股上涨 外资压力降低
美股多头走势看来似乎直指明年一月二十日川普就任总统，欧洲也要等待重要国家如德国大选才会有较大变数。而美元指数在冲到一○二之上后拉回，只要守稳一○○就是持强。若美股未出现连续大回档，外资就不会连续大卖台股。
据统计，十一月外资净卖超台股约三二亿美元。十二月空方动作稍减，不过陆续放假去，持续大买可能性降低，注意期指多方口数，只要维持在七～八万口之上，则不算看坏。技术上先前指数由传产及金融上涨垫高至九千点之上，九一○○点之上换由跌深以及电子权值股上涨，轮涨后指数已来到九三○○点之上，距离今年高点九三九九点不远，目前指数站在所有均线之上，季线及月线九一○○～九一五○点不破则属续强，不过日ＫＤ值呈现背离，倒是要小心点。
最近外资报告，认为二○一六年是二○一○年以来，亚太区（除日本外）股市ＲＯＥ表现首度优于全球股市的年份，由于预期二○一七年台股ＲＯＥ将开始走扬，台、韩股并列为亚太区首要加码股市。川普当选美国总统前，ＭＳＣＩ亚太区除日本外指数表现确实优于ＭＳＣＩ全球指数，主因美元走贬与英国脱欧后美国公债殖利率走跌，牵动国际资金流往新兴市场。川普当选后，国际资金虽因美元与美国公债殖利率走扬而回流美元资产，但不会改变明年亚太区股市表现优于全球股市的趋势。而过去六个月，亚太区（除日本外）股市ＲＯＥ的下滑幅度仅○．二个百分点、优于全球股市ＲＯＥ的下滑○．五个百分点，预期双方股市上述表现仍会持续至二○一七年。亚太区股市ＲＯＥ在二○一○年十二月以十三．六％触顶，这几年逐渐下滑至目前十％，今年南韩与印度股市ＲＯＥ逆势走扬，明年则由台股接棒演出、走势向上，因此将台股与韩股并列二○一七年最值得「加码」的亚太区股市。
今年有七个月外资都是净汇入趋势，虽然十一月大举汇出，但累计外资在台存量还有二○一三亿美元。美国升息，外资也未必会大量撤走，后续须看台股的吸引力，如今外资认为台湾企业获利及ＲＯＥ明年都将成长，该汇出也差不多了，不会走的除非有国际金融风暴，否则不会再大量撤出，台股还有较高殖利率优势，对长线外资而言具有保障，也难怪外资在期货多单持续在七万口以上相对高档。
外资及官员看好台股
不过川普若太过实行锁国政策，对全球经济的确较不利，须持续注意。
长线外资对台股不看淡，不过短线上，随新兴市场及日圆贬值，台币十二月以来似乎有走贬迹象，若是央行引导走贬，有利外销企业年底帐面美化，包括汽车零组件、电子供应链等。但不宜太过火，若贬向三三，小心将触动部分外资。其实台币今年以来兑美元还是升值（去年底收在三三．○五八），韩国则约是持平（去年底收在一一七三）。
再者，政策上逐渐酝酿对股市较友善政策，金管会主委李瑞仓、财政部长许虞哲日前在立法院财委会同声表示，「台股明年应会比今年更好」，认为台湾今年经济成长率一．二％，明年预期一．六六％，所以明年股市应会比今年好。李瑞仓也表示：「台股本质上非常健全，经济发展若乐观，明年应该要更好。」两部会将努力在半年内提出台股税制及振兴方案。
而支撑台股的三大支柱：半导体的台积电、塑化的台塑四宝及金融的国泰金及富邦金。展望明年获利，台积电在苹果即将推出iPhone十周年纪念款，近两年不是三星就是英特尔晶片出问题，凸显台积电技术好且优，两者绑得更紧，明年台积电获利持续看好。而下半年窜起的石油价格，对于塑化业业绩有带动作用，台塑化去年在油价腰斩下都能有好的获利，今年获利可望挑战七百亿元，较去年几乎成长近倍，且台塑集团投资的美国台塑拥有直接获得低价页岩油优势，整个集团获利也是以二千亿元起跳，仅次于台积电，且有殖利率优势（预估超过四％）。寿险股则受惠美国升息，明年联准会升几次不得而知，但至少ＱＥ即将成为美国历史，对寿险业获利也有提升作用。若这三大支柱获利向上，台股至少低档有撑。
台股指数十一月收在九二四○点，进入十二月上旬，集团股以台塑、华新、台积电等持续震荡推升，只要外资不大卖，股价将可持续高档震荡，将支撑台股十二月指数收红机会，一如过去十二月上涨机率高一样。另外，若以过去十八年来看，十月至隔年三月是上涨机率最高之时，第四季上涨机率约六六．六％，但一年之中上涨机率最高的季节则是第一季，参考过去十八年，只有四次第一季下跌，跌幅不大，约三．二七～二．一八％，而上涨的十四次中有六次单季涨幅超过十％、五次持平；换句话说，第一季不是大涨就是持平可能性很高，年底买进胜算很高。保守者可等待美国联准会升息确定再动作。(全文未完)
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