商业周刊／爱买报的巴菲特为何不救《华邮》？
文／王之杰
亚马逊创办人兼现任执行长贝佐斯自掏腰包，以2亿5千万美元买下全美最重要的报纸之一《华盛顿邮报》，引起不少「纸媒已死」的讨论，但一个关键问题似乎一直没被提及：《华盛顿邮报》的最大外部股东——股神巴菲特，为何没有出手挽救？
这问题看似无关，其实，只有从股神的角度看问题，才能真正体会《华盛顿邮报》面临的困境！
巴菲特与《华盛顿邮报》极有渊源，他与华邮现任执行长唐纳．葛兰姆的母亲——葛兰姆夫人，是伙伴、更是密友，两家情谊长达40年，过从甚密的程度，一度传出两人有超友谊的情愫。
在巴菲特成名前，出身犹太富商的葛兰姆夫人，一路把这个中西部的乡巴佬，介绍进华府及纽约的上流社会；巴菲特则投桃报李，把这个初入商场的寡居豪门千金，带进财经领域，教她如何看财报，管理公司。
巴菲特还一度从奥马哈搬到华府，借宿在葛兰姆家中长达数年，甚至担任葛兰姆的家庭数学老师，早年失怙的唐纳，也把巴菲特当作自己的父亲崇拜。
就投资领域来观察，报纸一直是巴菲特钟爱的产业，2011至2012年间，巴菲特反向砸下3亿4千万美元，买了包括故乡《奥玛哈世界前锋报》在内的28家地区性报纸，股神更不只一次表示，「｢我们仍然爱报纸……只要他们赚钱能力过得去，规模虽然小，我们都愿意买！」
能赚才是关键都会报仍输他爱的地方报
何况，巴菲特从1973年买进华邮公司之后，就一路持有，当初成本1千1百万美元，已经膨胀至8亿美元，帮股神赚了不少钱，巴菲特的持股态度一直很坚定，从来没有获利了结的企图。
既然没有放弃报业，于情于理，手上现金近4百亿美元的巴菲特，应该出手挽救，但为何《华盛顿邮报》征询买家时，股神仍然选择束手？
其中最关键的原因当然还是在赚钱能力。
巴菲特在今年给股东的一封信中，曾提及购买地方小报的原因，他表示尽管网际网路冲击报业，但并没有动摇一些地方小报身为情报中心的地位，加上，许多小镇只剩一份报纸，已经具备垄断能力，使得投资小报变成有利可图的投资。
《美国新闻评论》的研究也显示，虽然报业受到网路冲击，但发行量一万份左右的地方性报纸，却有70％仍然保持获利。
只可惜，《华邮》不是地方小报，反而属于受网路冲击最大的都会报。
其发行量，近三年几乎以每年6％至8％的速度往下滑，从54万份衰退至47万份，去年亏损更持续扩大至5千万美元（约合新台币15亿元）左右，比两年前的9百万美元亏损，整整膨胀了近五倍。大大拖累了全集团的业绩。
《华盛顿邮报》的前途，就像贝佐斯说的，要画出前进的路线不容易，「报业必须重新被定义，我们必须开始实验！」但是对于巴菲特而言，实验就是最大的风险，为了对投资人负责，并且保持50年的承诺，面对故旧的求援，巴菲特仍然不为所动，也许这就是之所以他能成为一代股神的智慧与执着吧！
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