孙效孔》央行打房搞错方向
中央银行总裁杨金龙突召开临时记者会宣示打炒房措施。(本报系资料照片)
中央银行7日无预警祭出四大打房措施，虽然央行总裁杨金龙表示，现阶段房价走势尚属温和，央行的选择性信用管制主要是要让房价缓着陆。但这个说法在政策角度上显得非常矛盾，既然房市稳定，为什么急着在例行理事会召开之前宣布四大信用管制？央行的政策任务是稳定金融，房价缓着陆关央行什么事？
杨金龙不是没有该处理的问题，最近新台币升值快速，严重影响出口，而他上台3年以来外汇存底增加了577亿美金，M2年增率已经从5年平均的4%急升至7.05%，这些不都是央行该处理的当务之急吗？
外汇存底在杨总裁上任后，增速明显提高，却从来没看到央行急着处理。这段期间，台湾外汇存底的年增率是4%，而过去10年的平均年增率只有2.85%。这样的差别，并不能归咎于贸易顺差，因为去年和前年的平均经常帐余额比之前3年的平均低了11%。这些都显示，国际热钱不是今年才开始进入台湾，杨金龙一上台就已开始大举入侵，而杨总裁从来没有处理过。
彭淮南担任央行总裁时，老是夸耀外汇存底为央行创造多少收益，但是今年美国联准会为了纾困疫情，大幅进行量化宽松，造成美元大幅贬值，外汇存底当然也蒙受美元贬值之害。以过去1年的平均外汇存底计算，美元贬值直接造成的损失就高达1兆300亿新台币的损失，央行都假装没看见吗？
过去彭淮南总裁有所谓的「彭淮南防线」，只要美元兑换台币跌破28.5，央行就进场狂买美元。虽然这样的汇率干预悖离了央行「稳定金融」的任务，但至少是针对台湾经济命脉的出口产业。换了杨金龙以后，央行竟然把「房价缓着陆」也当成该管的闲事，真是把央行的位阶越做越低！
处理热钱，才是央行的当务之急，因为这会影响「金融稳定」。杨总裁是否还记得，最新11月的M2年增率比5年来的平均高了75%，过去5个月M2年增率是6.5%，而之前的两年平均只有3.7%，热钱入侵造成了这么强烈的差距，金融稳定不会受到影响吗？
央行的稳定金融措施还是延续彭淮南的「拉尾盘」。每天进场买美元，并且动用了「无限量买汇」的极端做法。但是，这种国际间称为「肮脏浮动」的汇率政策，根本就是30年前的老梗，杨总裁任内还是走不出彭淮南的阴影！
「肮脏浮动」政策当然不是解决热钱的办法，加强国内金融市场对美元的需求，才是正统的解决之道。央行已经建议金管会，放宽保险业者投资美元资产的比例限制，但是金管会显然不放在心上。
央行无法掌握、但是政府可以立即做到的，包括对需要支付美元的政府合约，设法以购买外汇交换的方式，提前支付美元。政府掌握的劳动基金、公教退抚基金等，短期内提高美元债券的持有部位，当然马上可以创造美元需求，调节热钱的影响。其他金融相关手段，只要政府用心，都可以找到有效的政策手段，至于搞打房这一套，就省省吧！