先探／3大趋势主流10档强股

美中两国贸易大战、联准会升息、美元指数强势，资金加速从新兴市场撤出，面对美国挑起种种变数，国际股市从第二季以来呈现轮流下跌，在此情况下投资人该如何面对第三季股市走势呢？

【文／方亚申】

台股从二十五日起由台积电开始的年度重量级公司除权息行情，似乎遇到相当大阻力，包括国泰金、富邦金等表现都不好，尤其美中贸易大战，造成中国深沪股市不断创近两年半来新低，连带在中国Ａ股上市的鸿海子公司ＦＩＩ股价蜜月期缩短，跌回上市第一天价格区间。

权值股若走弱暗示指数空间有限

另一方面，美国经济热络，就业人口大幅上升接近充分就业、民间消费大幅提升，国力似乎又回到高峰，六月联准会开会一如预期持续升息，且下半年可能再升息两次，造成新兴市场股汇市大逃杀，包括中国沪深、韩国、菲律宾、印尼、泰国、马来西亚、比利时、奥地利、西班牙、丹麦、新加坡、捷克、越南、匈牙利、义大利、希腊、瑞典、墨西哥、巴西、香港恒生及国企、德国、法国、智利、台湾等，全面跌破年线；现阶段还在年线之上，只剩美国四大指数、澳洲、日本、荷兰、印度、爱尔兰等，全球主要股市有五分之四股市都跌破年线。跌破年线意味着这一年来投资者都被套牢，显见股市气氛实在不好。

尤其是外资撤离新兴市场打从年初就开始，一度引发阿根廷及土耳其金融风暴，而后从拉丁美洲的墨西哥、巴西、智利到东欧，再到亚洲的东南亚菲律宾、泰国、印尼；连拥有两韩和平红利的韩国股市近两周一阵急杀，指数距离年线越来越远。中国身为美国修理的焦点，股市也不支倒地跌破三千点后持续探底。二十三日政策上已开始出手救市，定向降准两码，预计释出约七千亿人民币，不过本周深沪股市还是出现创低走势，人民币也跟着贬值，看来似乎要逼到国家队出手挽救。

全球股市表现不佳，连美国的道琼指数也下探年线，上周一度还创历史新高的Nasdaq在亚马逊、谷歌等FAMMG巨头走低也出现补跌。由于美股是世界最强势地区，这次落后下跌，也是找借口担心美中贸易大战以及美元指数走强可能伤害企业获利。不过见诸全球资金，在美元强势下撤出新兴市场，但还是以流进美国为主；也就是说，美股还是相对有支撑，尤其七月中旬美国企业将开始另一轮财报公布，预计获利仍有双位数成长，届时美股又将领先反弹。

当然，美中贸易大战还在进行中，未来第一个要注意的是七月六日，美国对中国出口、价值约五百亿美元商品加征关税清单，预定从七月六日开始额外征收二五％的关税。果真实施，那么显示过去两个多月，美中两国进行艰苦贸易谈判并达成的经贸成果，化为乌有。再来，前次中国派副总理刘鹤前去美国协商，接下来层级是否提高至王岐山，值得密切观察。

也就是说，美中贸易大战将持续，但严重性高低就看两方人马层级及态度。美国最新民调，川普获得超过五成民意支持，算准「修理」中国会获得民众认同，对于年底选举有利，这样川普制裁中国也就不会大让步。换句话说，美国对中国贸易制裁不管金额是否提高，是势在必行，赢家是美国总统川普，第三季全球股市还是将受其言论影响；再者，美元是否持强？若是，那么资金将持续向美元流入，新兴市场依旧是提款机，股汇市将持续弱势。只要货币续贬就代表资金持续流出，这点是要注意，尤其是台湾，若台币持弱，就是外资持续汇出表征。

台股是新兴市场中权重较大者，这次被提款情况也相当严重，看看今年以来外资巨额卖超台积电、鸿海、国巨等就可看出。至上周止三大法人今年以来卖超台股上市柜累计突破三千亿元，不仅外资筹码不回头，投信与自营商今年以来也全站在卖方。而至六月二十二日为止，外资卖超集中市场的金额是二二九一．六八亿元，已超过去年一整年买超一五五二亿元，至六月底说不定外资卖超将达二千五百亿元，创历史同期纪录。而今年外资卖超台股超过七二亿美元，比卖超南韩的三三亿美元多一倍，但南韩股市今年下跌四．七八％，台股约持平，最大的原因是台股内资回流，顶住了外资套现的压力。不过若权值股太过弱势，其他股还是会有补跌压力。（全文未完）

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