先探／高毛利产业 台币狂升的隐形冠军
新台币强劲升值，电子业汇损阴影笼罩，惟近几年来台湾电子业朝向高毛利品发展，较不受影响如上游半导体以及近年来抢手的IC设计及矽智财族群；此外涨价相关产如面板以及传产的航运、玻璃、资产等，成为近期全球股市修正中，台股的主要焦点。
文／方亚申
央行防守二九．五对一美元防线经过一个半月后，近一周被突破，兑美元来到二九．二附近，甚至一度突破二九，是二○一三年二月以来最高水准，也就是台币已来到近七年最高；一方面是因为十月份美国财政部将召开汇率会议，提出操纵汇率名单，因此近期包括人民币、韩元及新台币兑美元都呈现超强走势；另一方面则是热钱不断流进台湾，这些热钱代表国际资金以及政策鼓励台商从大陆返台投资，以至于外资今年卖超台股超过六千亿元，惟仅有约有三分之二汇出，加上股息约五千亿元，外资在台资金还是相当多，加上资金回流，台湾资金较去年至少多一兆元。
政策鼓励台商返台条例还有约一年时间，也就是后面还有资金要进来台湾，加上美商大公司如微软、谷歌以及台积电外商供应链来台设厂等大公司加大投资力道，新台币未来见到二八似乎不令人意外！
新台币升值若以过去台湾经济状况来看，外销厂商一定叫苦连天，不过这次除了工具机业者声量较大外，电子业要求政策止升音量并不大，尤其是经济部统计处发布八月外销订单为四五四．九亿美元，创历年同月新高，年增十三．六％，写下近十年同期最大涨幅，已连六红。台币强劲升值，接单还如此强，统计处指出，远距商机不退、消费电子新品备货潮报到，加上５Ｇ半导体需求畅旺，资通讯、电子产品持续扮演接单主力。
不过台币强升，尤其是下游出口厂商多少出现汇损；相对地，过去毛利率一向较高产业，例如半导体的晶圆代工、封测都还传出涨价，尤其是矽智财，毛利率几乎都接近一百％。ＩＣ设计则因为两岸拉货积极，且逐渐摆脱过去与中国同业竞销低毛利产品，毛利率较高者对于台币升值影响不如想像中大，加上营收上升，业绩一路看好至年底。
另一类则是面板价格，从下半年就逐月调涨，市调机构集邦科技（TrendForce）发布调查表示，今第三季面板报价出现近年罕见涨幅，其中，笔电面板价格单季涨幅达五至十％，电视面板价格平均涨幅更达三○％以上。TrendForce认为，第四季大尺寸面板整体供过于求比率仅○．二％，显示部分应用供需失衡仍将延续，预估面板价格仍有十％的上涨空间。市场看好，面板双虎友达、群创第三季不是转亏为盈就是出现获利，第四季均可望受惠于这波涨价潮，并朝单季获利上看百亿元目标迈进。这类有缺货产品，对应台币升值影响应该也不大。
高毛利以及涨价电子产品今年获利可望都不错，有利股价表现。
传产部分，最先传出供需失调就是自行车相关业者，包括美利达、巨大、爱地雅以及链条的桂盟，主要就是因为新冠疫情改变人们交通型态，短程者转骑自行车，尤其是欧洲特别流行导致缺货，业者订单传出排到明年上半年，这种接单盛况提升业绩从第二季就显现出来，巨大单季ＥＰＳ为四．○六元、美利达三．六六元、桂盟三．○四元，都是近几年来单季最高，下半年入肚可望持续，三家公司今年ＥＰＳ都上看十一至十二元。
除此之外，内需最旺就属营建资产。过去台币升值，与资产股股价大都有正相关。这次资金洪流返台威力更是近十年来最大。近两年来常常见到如光明、声宝等公司将厂房土地卖给返台大厂如广达、英业达、台达电等等，ＥＰＳ就大幅跳升。（全文未完）