先探／年报特攻队

台股在9700点附近换手整理，资金兵分多路寻找下波行情的主战场，而去年第四季财报股则是一大主轴，可望扮演接下来冲上万点的特攻部队。

【文／谢易轩】

农历年后开红盘至今，加权指数行情惊惊涨，第一波由内资发动，投机色彩浓厚的董监改选、做梦题材引领市场主轴，推升人气加温，让平均成交量向上滚，而在当中，可以看到包括大同、玉晶光等代表性股票都在这两个月间股价翻倍。

随着时序进入三月份后，市场资金热度虽没有退烧现象，但明显感受出来的是，市场资金目光的移转，且整个市场脉动的大方向围绕着去年第四季财报这个主轴，而可以预见的是，近期各上市柜公司将更加密集地召开董事会承认去年财报并决议股利发放政策，去年第四季财报这个投资主轴可望一直延烧至三月底，因此，此刻是投资人做足功课，寻找年报特攻队的最佳时机。

去年第四季享受汇兑回冲

特别是，去年第四季除了是以电子出口为主要导向的台湾，适逢传统出口旺季，加上苹果iPhone 7的拉货效应加持，让上自半导体，下至电子代工、组装业皆受惠，业绩几乎全面上扬，而加上新台币贬值之利，让不少公司坐拥汇兑回冲之利，因此普遍来说，去年第四季财报表现都可圈可点。

依据财政部最新公布数据，尽管去年全年累计出口总金额为二八○四亿美元，年减一．七％，为连续两年出口衰退，但是，去年十二月单月出口持续较十一月上扬一．四％，达二五七亿美元，并较前年同期成长十四％，一举创下二○一三年二月以来最大增幅，去年十二月出超为四八．六亿美元，年增七．二亿美元，去年全年出超则达四九四．六亿美元，年增十三．四亿美元。

主要受半导体市况维持热络，原油、基本金属等国际原物料价格回扬，以及基期偏低影响，十二月出口较前年明显成长，以电子零组件、基本金属及其制品、资通与视听产品、矿产品、塑橡胶及其制品等增加较多。

根据官方统计，其中出口最大宗电子零组件十二月出口总额八五．九亿美元，年增二四．三％，其中积体电路增十六．四亿美元成长约二九．二％，印刷电路增○．三亿美元，成长七．六％、太阳电池则减少○．八亿美元，衰退三三．二％。

而在产业趋势偏向正面推升出口成长外，投资年增率也创近三年新高，一举推升去年第四季经济成长达二．五八％，为近七季最高，景气回温速度比预期来得快，而在整体环境逐步转好下，各家厂商去年第四季财报表现不俗，其中营益率成长的公司其内涵也值得留意，而在财报正面下，配息也可望增加，拉高殖利率表现，附表则为目前已公告财报当中，第四季税后纯益较前年成长逾三成公司，成长动能延续力如何，值得深入追踪。

连锁餐饮业者美食ＫＹ是其中一个例子。美食去年第四单季税后纯益达五．○四亿元，较前年同期强劲成长四四％，续创单季获利新高，每股纯益三．四元，推升去年全年税后纯益达十七．四一亿元，年增逾五成，每股纯益达十一．七五元。

关注营益率成长公司

尽管美食去年第四季面临人民币大幅贬值近一成的挑战，使得单季营收仅较一五年同期成长一％，营业净利率在不到三年的时间内，透过产品组合改善，由低点的二．一％快速拉升至十二．四％，带动获利维持高速成长。

分析美食在各个主要市场的营运表现，首先看到中国地区在摆脱异常气候之后，去年第四季营收成长力道较第三季显著增强，且与支付宝连续第三年携手打造的双十二行销活动，也不负众望，连续三年称霸烘焙排行榜，为品牌行销立下新的里程碑。(全文未完)

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