叶家兴／「上流保费」死后给付　活着过「下流生活」

▲寿险理赔只有等被保人过世才能给付，被保人过着苦哈哈的日子。（图／达志／示意图）

文／叶家兴

金管会上周在行政院院会报告「金融业因应人口高龄化业务发展」推动成效。其中「以房养老」（商业型逆向抵押贷款）短短几月成长快速，而推出超过一年半的「保单活化」（保单功能性契约转换），反应却相对冷淡。

前年七月，金管会表示将以政策引导民众进行「保单活化」，让投保人的终身寿险保单，可以转为同一公司的医疗险、年金险或长照险。当时预估可转换的保单将有三百多万张，然而一年半下来，实际转换件数只有3680件，也就是「活化率」大约仅有千分之一。还有人转换后「反悔」，事后又转回原有保单契约。在少子化、高龄化社会趋势加速的背景下，金管会力推的老年化金融商品，如果真是念兹在兹，为民谋福，理应受到民众广泛欢迎－－除非又是应付长官的老套，做表面功夫的官场文章。如果政府官员为保退休金不敢大胆革新，那民间企业总可以借由创造社会价值来提升企业价值，设计出因应老龄化问题而不牺牲企业盈利，兼具经济效益与社会福祉并存的方法，不是吗？理想是如此，但现实中的企业欠缺远见才是常态，只有很少企业高层有能力和意愿，选择超越现有的法规、规范和惯例，来强化创造社会价值的能力。2002年，多伦多大学罗特曼管理学院前院长马丁（Roger L. Martin）教授在《哈佛商业评论》发表论文「美德矩阵：计算企业责任的报酬率」，就举出美国保德信人寿在1990推出的保单贴现创新，让罹患爱滋病的投保人可以套现，取得用于治疗或其他相关费用所需的金钱。

这种战略创新后来获得其他同行追随，让更多爱滋病患者争取到时间与金钱，以及更重要的「生命」与「尊严」。马丁教授认为这种创新美德有三种特征：一是为顾客带来好处，二是无损（相反会提升）公司竞争力，三是促使同业追随，从而成为新的行业标准或规范，为社会带来巨大价值。

▲保单活化，可让被保老人获得「生命」与「尊严」。（图／达志／示意图）

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保单贴现后来发展为更广泛的保单活化，让老年及慢性病人可以将不再需要的寿险理赔，套现为退休、医疗、长期护理所需的现金流。例如，在两年前出版的《风险管理与保险原理》书中，瑞达（George E. Rejda）教授就引述了几个真实的案例：一个住进疗养院的79岁妇女，其成年儿子无力负担母亲疗养院费用以及25万美元保单的每年保费10,844美元，将（无现金价值的）保单卖断给保单贴现证券化发行商，取得8万美元的现金流。华盛顿特区某大学拥有一张50万美元的寿险保单，捐赠者是一位现年82岁的受保人兼校友，大学已为该保单支付保费几年，但因故必须解约。如即刻解约仅可取回现金价值约79,000美元，但如卖给证券化发行商，却可取得21万美元的现金。类似这些将负担沈重的保单，透过证券化转换为实际用途的现金流，才是真正的保单活化。在医疗进步、人口老化与独身比率渐高的今日，人寿保险出现新的样貌，成为被保人在世时可以利用的财务资源。保单贴现证券化的创新，赋与人寿保险新的内涵，创造寿险保单的衍生市场，及一种新的保险融资工具，这才叫做有意义的金融创新。但就像炸药能作为和平用途为人类带来贡献，也能作为战争用途成为无情的武器。任何有外溢效果的创新，必须政府适当介入管制，平衡潜在的公共成本与私人效益。可惜，寿险证券化早期虽然为老年及末期患者带来福音，却没有得到美国政府的重视，使得后起的保单贴现公司良萎不齐，诈骗、卷款、倒店频传，负面新闻不断，使保单证券化的金融创新蒙上不少阴影。所幸，美国保险监理官国家委员会在1994年订下保单贴现模范法例，同年佛罗里达州率先采用并通过了保单贴现法，希望透过法律的保障，健全保单贴现的市场。时至今日，美国仅剩少数几州没有相关的监管法律。台湾保险渗透度世界第一，每人平均拥有2-3张寿险保单。然而，寿险理赔只有等被保人过世才能给付，上兆的寿险保单价值准备无法活化，为退休、医疗、长期护理的生命尊严带来贡献。金管会核准的「保单活化」只限转换为同一保险公司的其他保单，这种绑小脚的「活化」，受到投保人的冷淡以待，也就令人不意外。政府真要严肃面对急遽增加的人口老化以及长照需求，与其推这种成效欠佳的措施和动辄年耗数百亿的「长照局」，不如考虑用心推动真正高龄金融创新的「寿险证券化」。主动规划精算进行寿险证券化业务，既可活化庞大寿险价值准备，为老人或末期病患及其家庭带来实质效益，又可避免诈欺、卷款、倒店的疑虑。一举三得，正如同马丁教授所说创新美德的三种特征：为国民带来好处，不增加社会成本，且可诱发其他国家追随，为下一世代的社会带来巨大价值。期待有担当、有远见的政治领袖，管控风险，为所应为。

●作者叶家兴，在香港吐露港湾生活与任教的台湾客家人，出生在《冬冬的假期》电影里的小镇苗栗铜锣，台大电机系学士、经济所硕士、美国威斯康辛大学精算、风险管理与保险博士。1996年离台前在金门太武山麓服役两年。译有《经济学与社会的对话》、《世代风暴》、《助人为获利之本》、《当经济指标统治我们》等。着有《理财与保险－－迷思与反思》、《陆生元年》、《未来事件交易簿》。以上为个人言论，不代表本公司立场。