理财周刊／特斯拉订单爆满 F-贸联、台达电、群创来电
文／李泰宏
身为全球电动车领导厂商，特斯拉(Tesla)尽管第一季销售状况不如外界预期，不过其推出的平价入门车种Model 3订单却是大爆量，加上为了抢攻中国市场，传出将跟中国长安汽车合作，接连的好消息，让特斯拉前景更加明亮，也让相关供应链台达电(2308)、F-贸联(3665)、信邦(3023)、立隆(2472)、兴勤(2428)、群创(3481)等可望持续受惠。
新车预购亮眼 扩产带动供应链
特斯拉Model 3是公司定位为高性能的入门电动汽车，代号「BlueStar」，尽管要到2017年底才会开始交车，但因为售价仅约三万五千美元(约新台币113.75万元)，再加上政府补助，实际售价可望降到新台币100万元以内，因此在三月三十一日发表并接受预购后，订购量就达到27万6000辆，而根据特斯拉公布的数字，该公司全球累积总销量约十万七千辆，换言之，光是一款Model 3接单量，就是特斯拉自2013年以来累积销售量的157％。
法人指出，特斯拉第一季电动车出货量为14820辆，低于市场预期的一万六千辆，其中Model S出货量为12420辆，Model X则为2400辆，不过特斯拉依然维持今年出货量八万辆到九万辆的目标不变。同时Model 3的接单量更是冲淡了特斯拉第一季出货量不如预期的阴霾，而且Model 3比较不同的地方是采取接单生产的方式，法人预期，目前特斯拉的产能并不足以满足Model 3的接单量，后续势必有扩产的规划，也带动相关供应链营运将随之受惠。
根据特斯拉规划，位于美国加州的Fremont工厂将在2017年年底开始投产Model 3，预计首批出货将以北美订单为主，并由美国西岸向东岸的顺序陆续交货，并逐步向欧洲、亚太及右驾的国家交货。随着Model 3开始出货，特斯拉的产品线也将由Model S、Model X及Model 3建立起三足鼎立的态势。另外市场也传出，特斯拉为了强化在中国市场的竞争力，有意与中国长安汽车合作，尽管未获公司确认，不过也已经隐现了特斯拉抢攻全球最大汽车市场的企图。 据统计，为了抢进中国市场，2015五年，特斯拉在中国设置了超过三百个超级充电站，安装的充电桩超过一千六百个，而且根据特斯拉官方规画的超级充电站扩充计划，包括中国、日本、澳洲及欧洲，今年充电站数量也是将较2015年呈现倍增，由此可见，充电站的扩充速度，将直接影响特斯拉电动车的销售状况。
产业人士分析，特斯拉执行长伊隆．马思克(Elon Musk)就是要透过把价格压低，把量冲大，这也是台湾供应链最擅长的项目，预料特斯拉有机会成为继苹果(Apple)供应链后，台湾最可能成形的新供应链。
台达电虽然是以电源供应器起家，不过对于电动车，也是相当早就开始布局充电桩相关领域，而且，台达电的美国总部就在特斯拉总部附近，尽管电动车充电桩相关产品对营收的贡献度还不高，不过却是外界相当期待的领域。受惠于并购效益逐渐发酵，台达电2015年营收达2034.4亿元，较2014年的1906.35亿元，成长7％，同时也是年度营收首度突破二千亿元大关，全年ＥＰＳ7.67元，虽然不如2014年的8.49元，但仍是近八年次高。
法人预期，由于受到淡季效应，台达电第一季营收将滑落到490亿元，另外毛利率也将降到27％左右，预料将是全年度低点，而且随着台达电对趋势性产业，包括电动车、工业自动化、工业机器人及云端运算等领域的高毛利产品营收比重增加，获利成长幅度可望优于营收成长。法人指出，台达电规划由零组件供应商转型为工业4.0领域解决方案提供者的愿景，但目前的问题是，转型需要时间，同时也意味着研发与并购费用将增加，不过台达电的费用控制能力不错，可望维持一定的水准表现。
法人表示，尽管台达电第一季营收稍淡，不过全年营收仍可望持续成长，预估可达2230亿元，年增率约9.6％，其中工业自动化与电源管理系统依然是主要成长动能，至于在获利部分，预估ＥＰＳ有机会回升到8元。
F-贸联营运吃补 大量扩增产能
特斯拉电动车产品线到位，台湾供应链中最大的受惠厂商非F-贸联莫属，法人指出，F-贸联是特斯拉电动车连接线组独家供应商，而且F-贸联也供应特斯拉超级充电站的控制箱线束，因此在Model 3订单大增之际，F-贸联营运可望大有裨益。F-贸联2015年营收也来到84.2亿元，再创历史新高，同时获利也可望同步走高，ＥＰＳ达到8.3三元，是该公司ＥＰＳ首度超过8元。
因应客户订单需求，F-贸联一口气在台北、加州、北非等地区增设生产据点，同时也不排除将进行策略联盟或并购。F-贸联董事长梁华哲表示，今年整体营运审慎乐观，过去耕耘的合作案，可望开花结果，另外年初筹资案顺利完成，也让公司有机会进行策略联盟与启动非有机成长。
除了营运有电动车客户挹注外，F-贸联总经理邓剑华表示，预期今年资讯产品的出货成长，预期仍是相对明显的一块，另外医疗领域也有不错的斩获，将增加新产品与新客户，产品线也将由电脑断层扫瞄、核磁造影机及血液分析仪的机内线，延伸到机外线，并切入治疗医材，包括治疗设备(肿瘤治疗仪器用线)、检测设备(包括SPO2血氧线、超音波检查设备用线、麻醉侦测设备用线、胸部Ｘ光设备用线)，法人预期，F-贸联医疗产品营收比重有机会突破10％。(文未完)
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