理财周刊／新一波美元荒的影响

文．洪宝山(理财周刊发行人)

美元荒？这一天会来到吗？现在看起来走弱的美元会反转吗？因为税改，这将有可能发生。从国外媒体报导看到分析师的报告，因为美国税改案将鼓励企业把原本放在海外的2.6兆美元获利汇回美国，引爆「美元荒」，让美元走强，不过也有专家认为，即使如此也挽回不了美元的长期颓势。

所谓美元荒，是指二战后由资本主义各国为支付对美国巨额贸易逆差所产生的美元债务，而普遍发生的美元严重短缺现象。美国这次税改计划将企业税率从35％降到21％，更针对企业停泊在海外的流动性资产实施一次性的「租税假期」，税率直降到14％。

市场担心这项政策可能会引发全球美元汇兑潮，对美国以外的全球融资市场造成一波冲击，并压迫到土耳其、南非等脆弱的新兴经济体。而美元荒将在欧洲市场最为严重，英国和日本也感受到压力，汇丰就预测，海外美元荒将是2018年前十大风险之一。

1980年代雷根主政时期，美国也宽松财政政策、紧缩货币政策，结果导致美元飙升、贸易赤字大增。金融海啸后，美国实施一连串货币宽松政策，美元大量流入全球市场，现在因为税改收回资金，看来川普有可能重蹈覆辙。川普要让美国再次伟大的改革，可能会推升美元升值潮，却打压了全球市场融资，压抑脆弱的新兴经济体。

中国也会大受影响，全球美元荒将严重影响中国的出口企业。台湾当然不能置身事外，美元一旦走强，相对台币会呈贬值趋势。

针对未来可能的货币跷跷板走势，行政院长赖清德认为，对我国外销来讲是好的，但对内需仍是挑战，会稳健推动政策，达成经济目标。一旦趋势确定如此，除了政府在政策上因应，个人在投资方面也要多加注意。一是利率会上升，融资成本会增加；二是外汇，各国会增加持有美元的成本，伤害到本国经济，导致本国货币贬值；三是在股市方面，金融股风险增大；四是黄金，有可能因为要持有美元而被抛售，但随着避险情势增加，又可能转而上涨，须密切观察市场变化才能及时因应。

一方面小心驶得万年船，保护资产，另一方面也可把握投资机会，创造财富，因为危机就是转机，端看你做了多少准备。

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