商业周刊／DRAM挥别惨亏 可望赚到明年
文／吴美慧
一个连续亏损、看不见阳光的产业，突然从乌云中透出一丝亮光，「这个产业不仅已经杀到见血，还看到骨头，」南科董事长吴嘉昭以此来形容DRAM（动态随机存取记忆体）产业的惨状。今年可不一样了，「南科今年每一季都会赚钱」，向来保守的吴嘉昭私下预估着，「目前看起来，产业好景至少会持续到十月份，」吴嘉昭进一步解释。
DRAM是营运至少坏了两年的产业，国内的茂德连续亏损五年，把股本亏光后，2012年从股票挂牌公司行列中鞠躬退场；日本的尔必达（Elpida）也宣布破产。存活下来的南科、华亚科与华邦电景况也好不到哪，南科到2012年，已经连续亏损六年，华亚科连续亏损五年。华邦电的情况好一点，但也连亏损两年。重点是，今年这些公司向亏损说拜拜，开始转亏为盈。
DRAM产业由坏转好，来自于三大关键。一是市场重新整顿，上游的晶片厂由原先的完全竞争市场，转变成三星、海力士（Hynix）与美光（Micron）的寡占市场，有助于市场供需平衡；二是供给量减少。力晶、茂德、瑞晶营运出现亏损，降低DRAM产出，供给减幅至少超过两成。同时，产业景气不佳，生产厂不敢贸然扩充产能，帮产能扩充速度踩煞车。
DRAM不光是2013年的情况不错，曾当选《华尔街日报》亚洲最佳科技分析师、美银美林证券南韩记忆体产业分析师禹东济（Simon Dong-je Woo）乐观的评估，DRAM到2014年仍然将会供不应求，主要来自于五大因素。一、产业持续整并，美光将购并尔必达；二、产能转移，从PC转移至行动DRAM或NAND（快闪记忆体）；三、低资本支出，即使三星也是如此；四、新需求浮现，如平板电脑等；五、价格的主导权从OEM（原始设备制造商）转移至晶片制造商。
从价格更看出这样的趋势。目前，主流DRAM颗粒2Gb DDR3现货报价每颗一．六美元，比2012年年底时的每颗○．七美元低点相比，涨幅近一三○％，比利基型DRAM八七％的涨幅还高，也突破了DRAM厂每颗一．三美元的损益平衡点。而依据市调机构集邦科技调查预估，下半年的DRAM价格还有上涨二五％到三○％的空间。
DRAM产业好转，下游的封测业绩也会一并跟着好转，在考量业绩面以及技术面，精选三档值得注意的DRAM概念股。
其中，美银美林与摩根士丹利证券强力推荐华亚科。「华亚科营收的百分之百来自于DRAM，」高纯度的本业，有机会成为这一波DRAM产业回升、价格上涨的受惠者。
在同样的题材下，摩根士丹利则预期华邦电2013年的EPS，可从去年亏损○．五元，上看○．二六元。在二月份举行的法人说明会中，华邦电总经理詹东义曾说「相信赚钱的时间应该快到了，」还要大家「拭目以待」。而华邦电进行微缩制程到四十六奈米，每颗DRAM成本将降低到○．九美元，以目前售价来看，在四月二十六日举行的法说会中，应该会有业绩好消息公布。
而IC封测族群每股获利王的力成，2011年合并了超丰电子，补齐了在低脚数逻辑封测这一块，再加上力成原有的业务，以及新开发的高阶3D（三维立体）封测，该公司得以跻身成为全球第四大的封测厂。DRAM价格上扬，业绩也跟着好转。
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