社论－却顾所来径，苍苍横翠微

李白「下终南山遇斛斯山人宿置酒」诗：「暮从碧山下，山月随人归。却顾所来径，苍苍横翠微。相携及田家，童稚开荆扉。绿竹入幽径，青萝拂行衣。欢言得所憩，美酒聊共挥。长歌吟松风，曲尽河星稀。我醉君复乐，陶然共忘机」，其中「却顾所来径，苍苍横翠微」，让人联想到1971年创立的「世界经济论坛」( WEF)，最近回顾其40来所作的23项贡献，其中包括在1979年成为中国的第一个非政府机构伙伴，协助促进中国经济改革。然而，WEF最令人印象深刻的，应是它推动世界经济「全球化」的成果。

WEF每年的年会都在瑞士的滑雪胜地「达沃斯」（Davos）举行，因此WEF年会也被称为达沃斯年会，而参加达沃斯会议的各界菁英，也有自称「达沃斯人」者，以标榜其为推动全球化的功臣。然而2008年金融海啸之所以蔓延得又快又猛，「全球化」似乎也是其中重要原因之一。

历年来WEF年会的论坛主题均包含甚广，以今年而言，论及金融危机、气候变迁、高龄社会、全球非核化…等，甚至还讨论「宗教信仰宣称的真理是否导致暴力」，内容丰富，令人目不暇给。然而，尽管主题甚多，与全球化相关的金融危机与气候变迁仍是最重要的主轴，其中又以金融相关议题最受热烈讨论。

此次会议的总主题是「改善世界现状：再思考、再设计、再建造」，在会议正式上场前一天，大会提供一份「2010全球危机」报告，列举由于金融危机和全球经济衰退导致的各种危机，包括财政危机、失业、基础建设投资不足，甚至包括持续性的疾病蔓延、跨国犯罪、生物多样化的减少等，强调金融危机导致的经济衰退，使全球经济环境更加脆弱，以致目前尚未受关切的某些危机，都可能成为未来的重要危机。

饱受各界围剿的金融业者与支持金融业之学者，在会议开幕当天全力辩护，强调几个论点：首先，他们认为各国政府对金融机构已经过度管制，势将提高金融机构的经营成本；其次，政府不应该只防范「太大不能倒(too big to fail)」，却忽略了「太多不能倒(too many to fail)」的问题；所以，政府的金融监理应注意的是金融机构的透明度与风险管理能力，而不是去限制业者的规模与业务范围。

然而，法国总统萨科奇在开幕当天对全球化及资本主义展开严厉的批判，要求重新检验全球化及资本主义的本质，强调「这不是全球化里面的一个危机，而是一个全球化的危机」，认为「金融、自由贸易和竞争只是手段而不是目的」、「资本主义不该被取代但必须被改变」。此外，对于现有的全球货币体制，萨科奇也颇为不满，认为需要重建一个新的「布列敦森林（new Bretton Woods）」体制，以维持全球汇率的稳定，并且避免某些国家以偏低汇率从事不公平竞争。

平心而论，「全球化」在实质经济方面确实曾经发挥了国际贸易「比较利益」理论的精髓，使得各国之间透过自由贸易使资源得到更有效的利用。然而，许多新兴国家仍然存有重商主义思想，刻意使其币值低估，因而累积长期巨额贸易顺差；若在「布列敦森林体制」下，这种长期贸易失衡，必将使该国货币升值。然而，自从1971年布列敦森林体制崩溃之后，这种汇率自动调节的功能就已失效，各国央行或多或少都会干预、操控汇率，即使是标榜自由汇率的欧美各国央行，也曾多次因美元大幅贬值而联合干预。至于亚洲新兴国家的央行，不但以捍卫汇率的动态均衡为己任，甚至借着偏低的币值，促使出口产业扩张，进而提升经济成长。「全球化」对许多亚洲新兴国家而言，是扩展全球贸易的代名词，也是经济成长的重要动力。

「全球化」在金融面的发展，则有不同的故事：由于欧美各国原本就有较大规模的金融机构，这些金融机构利用全球各地租税、监理的差异，在世界各地设立盘根错节的子公司、分公司，使「全球化」成为进行租税套利、监理套利的借口。近十多年来，更由于财务工程的进步，金融机构从事各种金融创新，把原本单纯的金融服务业，变成金融「制造」业，设计制造各种金融商品，其中许多是高杠杆、高风险产品，透明度更嫌不足，然而由于获利高，成为富豪阶层与机构投资人的最爱，不但使社会贫富差距更加悬殊，也成为2008年金融风暴的主要源头之一，「全球化」也成为系统风险蔓延的管道。因此，萨科奇的痛下针砭，倒也博得许多共鸣。

要言之，全球化原本有助于人类福祉的提升，但要达此目标，无论在实质面或金融面，都应该回到其基本面：在实质面上，回到当初「比较利益」理论的初衷，不要有人为的操控汇率；在金融面上，让金融服务业回到服务业本质，把金融创新用在服务品质、风险控管等方面，而不再以高风险、高报酬商品，加重贫富差距、提高金融系统风险。如此，未来WEF年会标榜其对全球化的贡献时，才能心安理得地以「却顾所来径，苍苍横翠微…我醉君复乐，陶然共忘机」自况。