Smart智富／为衰退做准备
美中贸易战再起，上证指数3周重挫11%，美股道琼指数同期间仅下跌4%，MSCI世界指数则是在下跌4%后马上反弹，跌幅缩减到2.3%。投资人似乎对美中后续谈判深具信心，预期正在拼总统连任的川普（Donald Trump）应不至于硬干到底；乐观预期的另一个原因，则是美国5月中旬公布的总体经济数据依旧乐观，加上通膨温和，都显示第3季景气仍应乐观，可续抱风险性资产。
不过，回顾历史，美股在金融市场出现利率倒挂现象后，平均11个月会见到波段最高点、18个月会见到景气衰退。若以去年12月美国首次出现利率倒挂现象推算，迄今过去5个月，可以确定的是，我们与景气衰退的距离已在拉近，此时建议大家应检视一下投资组合。
根据国泰世华银行投研团队对于前3波美国景气衰退时期各项投资商品的表现分析，发现在景气衰退前后24个月，最能对抗金融市场震荡的商品是投资等级债，尽管在景气衰退出现的前半年，投资等级债的利率也会飙升，但是随着市场资金度过紧俏高峰，投资等级债将会率先见到利率下滑、带进可观的资本利得。因此，随着景气衰退时间逼近，若想安度衰退期，应逐步降低风险性资产，开始布局一些投资等级债券，为衰退做准备。
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