先探／高通股价飙三成就是因为「它」

高通没能成功收购恩智浦或许是个遗憾，却能克服产业障碍，推出５Ｇ天线模组让毫米波不受外在环境干扰，让客户在５Ｇ世代中不得不和高通合作。

【文／魏圣峰】

中国政府迟迟没有许可高通并购恩智浦半导体，虽然让高通丧失跨入车用半导体的领域，却也因此不用承担恩智浦的债务负担。并购案在七月底破局至今，高通股价已经大涨二八％，股价创二○一四年十一月以来的新高，资本市值重回一○九七亿美元。八月份以来，高通股价涨幅在费城半导体指数成分股中排名第三大。

高通在二○一六年十月间宣布斥资四七○亿美元收购恩智浦，因为这桩并购案市场担心高通债务太高而影响到财务体质，恩智浦半导体在一五年三月间才用一六七亿美元（包含债务）收购飞思卡尔（Freescale）。如果高通并购恩智浦，当然也要把恩智浦先前并购飞思卡尔的债务一起吃下，以至于这桩并购案宣布后不久，高通的股价在费城半导体指数成分股中表现属于后段班，也错过了从一六年十月以后半导体的创新高行情。

放弃并购对高通是短多

高通放弃并购恩智浦后，只需要负担二○亿美元的分手费。相较过去两年多半导体股的涨势，还有高通在５Ｇ产业的布局领先其他通讯晶片业者，未来高通在５Ｇ产业中仍是一方之霸，带动近两个月以来股价大涨近三成的行情，算是市场还给高通股价一个公道。就长线的产业发展角度来看，高通没能并购恩智浦，等于短时间内高通没有办法跨入车用半导体领域，因为恩智浦当前是全球最大车用ＩＣ业者。未来只能透过和恩智浦合作跨入车电领域，即便如此，仍和并购后推出的整合通讯和车电产品有很大的差异。

影响高通股价的因素还有与苹果间的专利权诉讼。高通从二○○○年开始就是通讯晶片的龙头，这个地位一直没有被其他业者撼动到，凭借的优势就是掌握庞大的通讯技术专利权。二○○七年第一代iPhone问世开启智慧型手机时代，成就高通在无线通讯晶片的霸主地位。高通能长年独霸无线通讯晶片产业凭借的就是优异ＣＤＭＡ技术，这款技术让高通从２Ｇ时代就称霸通讯晶片市场，经历３Ｇ、４Ｇ世代而不坠，在未来的５Ｇ时代，高通的通讯晶片技术依然可能持续称霸。

高通、苹果恩怨难断

高通的通讯晶片好用，但也所费不赀。使用高通通讯晶片的手机制造商，除了要支付购买晶片的费用外，高通还要按照手机整机价格出一定比例抽成（介于三～五％），就是俗称的「高通税」。iPhone手机属高价位，苹果每年都会被抽成数十亿美元。这个高通税就是苹果和其他手机业者控告高通专利权诉讼案的关键。从苹果与高通诉讼案的最新发展，高通向美国国际贸易委员会（ＩＴＣ）控告苹果侵权，要求ＩＴＣ禁止ｉ７、ｉ８在美国市场销售，ＩＴＣ针对这个案件预计在明年五月间作出裁判。（全文未完）

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