先探投资周刊／黄盈华：手机战况激烈 大立光优势何在
大立光近期股价大洗三温暖，尽管涨多确实有风险，但若回归基本面，从全球智慧型手机市场及镜头产业的发展态势看，大立光的优势及未来挑战何在？
【文／黄盈华】
岁末将至，回顾二○一二年，智慧型手机、平板电脑还是成长最够力的两大电子产品，而且品牌厂强弱分明态势显著，苹果、三星在智慧型手机市场展现赢者全拿的气势；对诡谲多变的二○一三年，热度能否持续延烧？而手机镜头市场大赢家的大立光，近来股价暴涨又急跌，未来优势能否延续？
全球智慧机市场白热化
尽管经济景气不佳，今年智慧型手机市场热度仍持续延烧，三星Galaxy S3与Galaxy Note 2的推出，以及苹果iPhone 5问世，刺激了高阶智慧型手机的销售量；而在中国大陆等新兴市场，中低价位智慧型手机也刺激销售成长，使得二○一二年全球智慧型手机市场出货量年增率预估仍可达四成左右。
展望二○一三年，随着智慧型手机的渗透率已越来越高，加上功能方面似乎已变不出太吸引人的杀手级应用，市场成长性预估也将趋缓，依目前各家研究机构的预测数字来看，二○一三年智慧型手机年成长率大约介于二四％至三○％左右，相较于近几年动辄四、五成以上的高成长率已明显趋缓，而出货量则将突破八亿支大关；智慧型手机的渗透率预料也将拉升到五成以上，而预料成长重心也将移往中国等新兴市场。
因此，品牌大厂也持续朝两极化发展，除了开发更高阶规格的旗舰机种，并针对新兴市场主攻入门、中阶款式产品。三星、苹果两强仍具有品牌、行销等优势，但苹果近来遭到外界质疑创意枯竭的声音不断，一机打遍天下的盛况能否延续待观察，至于华为、中兴、联想等中国品牌厂窜起的态势也相当显著。
大立光优势能否延续？
如同苹果、三星在智慧型手机市场独霸，大立光近几个月也以营收连创新高的亮眼表现，充分展现手机镜头王者的气魄。大立光客户群包括苹果、宏达电、诺基亚、ＲＩＭ、摩托罗拉、SONY等，几乎韩国品牌以外的手机大厂都囊括在内，使其在全球手机镜头市场能够拥有高达二○％以上的占有率，而致胜的关键就在于技术实力及先进制程良率硬是高出同业一大截，在每个产品的周期都拥有市场先行者的优势，能够领先同业一个世代以上。也就是说，当同业技术还停留在五百万画素阶段时，大立光早已跳升到八百万画素之上，不仅领先玉晶光等多数同业，相较于技术相当的竞争对手日本Kantatsu等，大立光又能够拥有量产成本较低的优势。
不过，近期传出苹果iPhone 5明年首季订单将明显降温，由于目前苹果订单占大立光营收比重已拉升到五成，势必会造成冲击，倘若苹果订单真的明显降温，非苹阵营客户又是持续积弱不振的状况，且在无法打入三星供应链的状况下，其他非苹客户要弥补苹果订单下滑恐怕并不容易。另一方面，苹果对于扶植第二供应商的态度向来相当积极，也使得玉晶光过去在iPhone 4S等苹果订单上能与大立光平起平坐，因此，一旦玉晶光八百万画素镜头的良率获得提升，大立光供货比重下滑恐怕也是无可避免，对于业绩势必造成影响。
不过，长线来看，规格升级的趋势对大立光还是有利，由于目前非苹阵营包括诺基亚、索尼的旗舰新机，镜头画素皆已提升到一千万以上，在硬体规格竞赛下，苹果明年度亦可能将下一代iPhone镜头的画素规格提升到一千万以上，画素演进明年度可望重启，加上镜头设计更加复杂，超薄化、大光圈、低光源、防手震功能以及六Ｐ︵六片镜头︶组皆提高进入障碍，大立光目前已开发出千万画素以上的六Ｐ镜头，并通过客户认证，技术领先的优势可望再度获得彰显。而在平板电脑方面，冲高镜头规格亦成为产品差异化的一环，明年度平板电脑尤其以便于携带的七吋平板提升到八百万画素镜头的进度最快，对大立光亦属有利。
另一方面，中国智慧机市场亦可望注入新成长动能，大陆镜头厂例如舜宇光学、凤凰光学在八百万画素镜头的良率偏低，因此目前八百万画素镜头主要是由大立光及日本Kantatsu所囊括。而中国手机厂为了拿到与苹果相同水准的镜头，包括华为、小米机都直接找上大立光，以期能一步到位，中国手机镜头多采公板制，价格较低但量产良率高，因此镜头毛利率亦不低，中国市场亦是机会所在。
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