理财周刊/4月选股秘技 法人盘透玄机
时序进入第二季,国际情势影响股市表现,台股似乎乏善可陈,但若仔细留意去年年报与今年前三月营收表现,加上法人筹码变化,读者还是能从容布局,并于下半年喜迎丰收。
文.翁伟捷
国际局势诡谲多变,一些特定区域甚至传出战火一触即发等突发性利空消息,让近期国际股市出现大幅度震荡,尤其美国正处于经济数据与升息时程都无法确定的局面,有时造成公布经济数据后股市的反应忽涨忽跌,难有定数,常让人丈二金刚摸不清头脑。
就经济数据来说,联准会主要留意的是PCE核心物价指数和失业率。今年联准会对于PCE核心物价指数的看法,目前下修到1.6%到1.8%之间,预估要到2017年才可能回到2%;至于失业率则是早已降到6%以下,达成联准会的目标。本刊除将持续追踪上述两项指数之外,更从中另寻简化的指标给读者参考,尤其是美元指数。其实过去本刊投研部不只一次提及美元指数与美股,甚至是与欧盟之间的连动关系,其与国际资金的流向都有着密不可分的相关性。近期美元指数从百元关卡一路回档到九六至九七点附近,也让美股出现幅度不小的震荡,却没有明显反转现象。本周进入美国企业的超级财报周,联准会忧心美国企业将受到强势美元影响,获利受到侵蚀,同时可能让刚开始缓步复苏的经济受到相当程度的伤害,因此有计划地让美元指数开始走弱。上周S&P 500指数成分股已经开始公布第一季财报,其中受到美元强势而侵蚀获利的企业不在少数,因此市场投资人纷纷选择退场观望,也让近期美股开始进入高档整理。
以目前美元指数明显转弱的现象看来,联准会在三月底释出「维持低利环境」的言论,就可以确认是为了稳定美国企业经营环境而来。可以预期的是,美元指数未来将有机会维持在稳定区间,确保美国企业获利不被侵蚀,这对于美股指数当然就会有正面激励效果。预期快则本周,慢则下季,美国企业财报将出现明显好转。
与美股连动降低 台股走出自己的路回过头来检视台股现状。过去本刊投研部也曾说过,美股与台股基本上连动程度已经没有如同过去那样紧密,而关连程度最大的美股指数是费城半导体指数,原因是台股中半导体产业几乎占电子股半壁江山,同时龙头权值股也都落在半导体,因此费城半导体指数与台股连动性自然较深;否则,若要说台股与美股连动关系,主要是因为外资持有台股约35%,且龙头权值股的持股约莫也都超过五成以上,所以只要美股跌,外资调整手中权值股的部位时,自然会对台股产生涨跌的影响。
近期内外资的持续调节,主要是美国股市看法保守,对于台股自然也会同样出现短线调节性卖盘。然而,这样的做法对于台股却是短空长多,由于外资不可能一直对台股买超,因此若没有适度的调节将资金部位空出,后市就算台股基本面再好,指数也不会有反映。换言之,如果没有外资买盘,就无法有效推升指数向上,所以现在外资的局部性调节反而是好事,应该要以正面态度看待。
再者,目前台股并未见到外资大幅度汇出的现象,显示资金都还在国内,只是转到避险功能较强的标的去了,例如电信三雄近期的表现就强过大盘,足以显示有部分避险资金转到电信股,而非退出股市。因此,这些反向指标将可帮助读者准确地掌握台股未来将再次转为攻击的盘势。外资买盘向来为台股最为坚实的后盾,就这个角度来看,中期台股最强劲防守点位将会落在9390点,原因是这个区间为过去外资筹码的成本位置,将会有强力支撑,因此进入第二季之后,只要指数都在9390点之上,台股都将站在多方思考,可依此再仔细检视台股基本面。去年台湾上市柜公司获利达到1.89兆元,以去年新台币兑美元平均汇率落在31元来看,今年预计贬势将会在美元强势的情势中持续发展。今年台湾上市柜公司获利保守预估会超过二兆元,另外台经院预估今年实质GDP成长率将达到3.67%,较去年预估的3.44%略有上修。
至于贸易余额则预估将达423亿美元,较去年365亿美元也有显著成长,这些都将成为台股基本面最强劲的支撑动能,所以台股只要第二季守住9390点,任何拉回都是找买点。
未来法人盘为主,留意外资进出
至于要留意什么样的标的呢?既然去年年报都已公布,而且三月营收又都全数公布完毕,投研部的策略就是透过财报,选择表现亮眼,且今年第一季淡季不淡的个股给读者们参考。
另外,既然外资的进出对于个股的影响大, 加上六月的一日台股涨跌幅放宽到10%的新制即将上路,预估未来市场将会是外资法人的天下。由于外资法人选股时已经将高危险族群筛出,因此只要跟着外资脚步,至少不会让投资的标的由股票变壁纸。经由财报比较可以发现,近期股价较为强势的个股,如:由田(3455)、巨明(8928)、大田(8924)等都是去年财报表现优异,而且今年第一季出现淡季不淡的个股,如果再加上有外资法人买超,且年报表现亮眼的标的,则近期强势的便有鸿准(2354)以及台郡(6269)。
从鸿准、台郡两档个股观察可以明显发现,外资持续偷偷买进,但是股价却还未出现明显大涨,可以知道这次虽然台股短线上有些强中透弱的现象,但个股表现方面则是强弱买盘差异相当明显。当读者可以明确看到资金的流向,自然就可以在市场人人恐慌时,从容进场布局,等待盘势稳定后,享受获利的成果。
PCE核心物价指数
PCE核心物价指数是扣除掉原油、粮食以及原物料等若干易产生明显短期波动,而对长期走势没有太大影响的项目后,重新计算的物价指数,并将消费者会因价格变动而改变支出行为的因素纳入,能够帮助政府或央行决策者做出更准确的判断,进而精准调整政策。(文未完)
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