理财周刊／大江生医9月挂牌上柜 获利年增长目标20%
预防医学已经成为国人一种健康知识，相关的保健食品和饮品都受到市场欢迎，台湾机能饮品代工龙头大江生医(8436)在生技领域深耕十四年，过去三年受惠大陆市场成长，挹注获利丰沛，并将于今(2013)年九月挂牌上柜，预计获利每年以两成的比例稳定成长，成为生技市场的潜力股。
受惠中国大陆新品项开发顺利，大江第二季单季营收突破四亿元，创下单季新高，累计上半年营收7.14亿元，税后净利八二九三万元，年成长36.2％，ＥＰＳ 2.07元。
大江生医董事长杨武男表示，公司主要的获利分布是保健食品80％、保养品15％，销售市场以中国大陆为最大宗，占整体营运50∼60％，其次是台湾20％，其余为香港和东南亚。
谈到营收成长原因，杨董事长透露，保健食品平均每年的年复合成长率大概为一五％，因为大江的客户主力是时尚、美容类产品，如针对肌肤、体重管理领域，属于快速销售型产品，透过大量的行销诉求，像平面和电视广告，能够直接刺激销售，也因此大江预估在大陆地区每年能够有20∼30％的成长。
大江目前的资本额约为2.98亿元，在九月进行现金增资后，预计资本为四‧四亿元，希望在明年年底达到五亿元的水准。
大江今年也已经取得日本、澳洲、印度和法国四个地区的订单，成功跨出亚洲，虽然目前为试单阶段，无法为营收带来很大的挹注，但是期待透过这样的合作方式，在未来两到三年将把饼做大，朝着国际化的方向前进。
大江负责的产品相当多样化，包括机能性饮品、胶囊、锭剂、粉剂和面膜等，各产品都有不同的竞争者，如果以占营收最大宗的饮品来说，除了大江之外，台湾还有其他两家业者为竞争者，但他们都是纯粹做代工。
大江与其他业者最不同的是，采一条龙服务，从产品设计、原料使用、检验、出口包装到出货都是服务范围，也因为如此才能使得毛利率维持在30∼40％之间。
杨董事长也透露，对于原料药的使用、开发到生产都是大江的专长，过去十几年来公司都在做原材料的物料分析、功能性探讨，比其他业者更用心于此，经验累积之下，也成为核心竞争力。
此外，大江对研发也有一定的坚持，透过年轻的团队不断创新产品，在旗下的四个实验室共有二十七位研发人员，所负责范围包括材料研究、配方打样、功效临床验证和食品安全。在产品出口前，也会提前留意各国法规，以避免违反规定，确保产品设计和销售都能让客户安心。
对于未来机能食品的展望，大江预估至少还有十年以上的空间可以成长，如果以较成熟市场如日本和美国来看，他们在保健食品的年均消费中，美国是中国大陆的二十倍；日本是中国的十五倍。
如果中国市场每年能成长一倍，要达到日本和美国的水准，至少还要十五到二十年，机能性食品对于中国大陆市场来说仍属于萌芽阶段。举例来看，假设日本是成熟市场，架上有一百项产品，台湾约有六、七十项，而中国只有三、四十项，未来仍有很大的成长空间。
机能食品至少十年以上成长空间
最后谈到ＥＦＣＡ的影响，杨董事长认为政府不应该只将资源分配在新药开发和医材上，在预防医学和保健食品这块也不可忽略。目前台湾产品进口到中国的关税为二五％，若台湾要长久发展出口，就必须针对关税这块做协商。
此外，两岸的食品安全法规认证也不一致，在台湾通过卫生署合格认证的产品，要外销到大陆还要经过六个月的官方认证，这些时间等待都是在耗损成本，这是未来生技业需要努力的方向。(文未完)
【更多精采内容，请见《理财周刊》678期，便利商店及各大书店均有贩售】【掌握理财力 投资更顺利！更多理财课程详见www.moneyedu.org.tw】