理财周刊／美国消费信心现杂音　全球供应链如履薄冰

文／冯泉富

美股在FED主席叶伦一番谈话之后，再创历史新高，市场似乎对「本波升息循环，利率上扬幅度不会太大」的说法完全买单。如此对金融市场而言确实是个好消息，不只股市创新高，公债价格也开始反弹了。但以经济基本面的角度而言，是否也意味着景气已开始不如预期，市场期望值已开始下修呢？众所周知，美国GDP的增长70％靠内需消费贡献，FED是否嗅到负面因子才出现软性说法，必须持续追踪。

观察日前公布的美国七月密西根大学消费者信心指数，初值为93.1，不如市场预期的95.0，降至去年十月以来新低，预期指数初值80.2，也创2013年十月以来最大跌幅，密西根大学消费者调查研究中心首席经济学家Richard Curtin认为，消费者对未来经济增长的乐观情绪逐渐降温，而近期的资料呈现出已达到周期性峰值的特征，即预期指数开始显著回落。由于信心指数是反映消费者对该国经济信心的强度，这是否将影响下半年的美国消费呢？

我们知道下半年有个消费旺季，就是全球各大手机品牌厂将陆续推出新机迎接换机潮，尤其APPLE十周年纪念机最受瞩目。然而日前传出新机稍微延后的讯息，无独有偶，德意志银行认为华尔街对iPhone 8期望太高，该款手机的换机需求可能只是一般的升级循环，并非众家机构看好的超级循环。

德意志预估，苹果2018会计年度iPhone 8的出货量约为2.3亿支，大幅低于华尔街预估的二．四四亿支，其指出市场对iPhone的潜在销量过于乐观，因而忽视苹果在智慧型手机市场面临的多重挑战，包括市场饱和、升级循环拉长、市占率开始下滑，加上中国品牌厂的竞争加剧等。在股市多已反映拉货潮的利多之后，通常对不利的讯息都会以较严苛的标准解读，这是下半年美股与亚股供应链必须小心应对的。

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