理财周刊／突破12682之后
文／洪宝山
2020年7月27日(威力彩中奖号码也有27)将是台股可纪念的一日，这天终于突破了12682三十年来的高点魔咒，英特尔正式承认将释出委外代工订单，台积电二连板以超过11兆，达12兆市值的庆祝行情将加权指数推高到13000点，宣告台湾半导体登上全球之顶，至少未来五年三星与英特尔看不到台积电的车尾灯，也表示台积电赴美设厂将来有可能就近接英特尔的代工，在看得到订单的前提下，相信会提高协力厂商跟台积电赴美设厂的意愿，于是台积电供应链成为投资人认同的选股策略。
委外代工 被红色供应链取代
一九九二年因中国改革开放释出低成本的庞大人力与土地，开启台厂赴中国设厂建立委外代工模式，经过二十年的发展，缺乏附加价值的委外代工模式被红色供应链崛起取代，最明显的就是面板双虎的友达、群创都被打到趴，以鸿海为首，冲量为目标的代工厂也同样面临毛利率个位数的威胁，逼得广达、台达电、仁宝等大厂转型目标高附加价值的产品，例如伺服器等。
台湾曾经陷入前没有品牌、后有追兵的困境，一度以提倡发展品牌为解决方案，于是有了华硕致力于笔电品牌，但随着智慧型手机将微软所发展的生态云复制到智慧型手机后，谷歌在云计算与大数据的强大主宰力，让宏达电与华硕的品牌之路走得并不轻松顺利，缺乏广大内需市场作为后盾，是当时反对发展品牌者的主要理由。
发展品牌 要内需市场作后盾
同时，中国的政治因素与特殊的爱国情操，台湾要在中国内需市场发展品牌也有一定的阻碍，所以提升技术含量与发展高附加价值成为台湾科技业突破红色供应链的主要方法，但坦白说，当时台湾业界担心在红色供应链的重金挖角下，导致技术外流而被模仿复制，但如今台积电给了委外代工最佳解决方案，就算是当时最先进制程的十六奈米赴南京设厂，但等到正式量产时，更先进的七奈米制程已经问世，用两个世代的制程确保台湾的科技技术领先地位，这就是将来台湾科技业要走的方向－致力研发创新。
研发创新是一条辛苦的路，早期台湾愿意大量投入研发的企业并不多，原因就是智慧财产权的观念不足，总想着模仿领先企业的做法，跟着喝汤，现在的中国企业就是这样，模仿抄袭得理直气壮，因为大环境缺乏智慧财产权的保护观念，学生时代抄别人的论文，等到出社会就抄别人的研发成果，造成愿意投入研发创新的企业少，阻碍了科技进步，这是一个恶性循环。
研发能量 为选股的重要指标
如今台积电的成功案例告诉大家，想要永续发展唯有研发创新才有出路。所以对于台股投资人来说，后12682的台股，不能只看每股收益(EPS)，还要看研发投入占营收比重，以台积电为例，全年研发投入占营收比重约八％左右，未来这将是一个重要的选股标准参考。
13031点会是台股新的高点魔咒吗？这个问题相信是股民们当下最关心的议题，就短期来说，进入八月财报月，半年报就有如照妖镜，超涨股跟过度炒作的题材股将面临到考验，但透过半年报挤泡沫把指数空间拉回整理一下，却是对中长期发展有利，因为台湾的研发经费占GDP已经跃升世界第三，超越日本，这点很重要，因为过去美股能够在每次股灾崩盘之后，又吸引全球热钱涌入美股，从6469低点涨到29568高点，走出十年大多头的背后原因，就是矽谷源源不绝的研发创新能量，如果单看台积电的股价，其实早在2017年时就已经突破90年代的历史高点，搭上美股过去的十年大多头行情，2017七年的大立光也是一例。
赢家全拿 天天被订单追着跑
所以只要台湾坚定研发创新，发展高附加价值的路线，相信13031高点还有再次被突破的一天。因为台积电、大立光、联发科等都用实力证明，花若盛开，蝴蝶自来。这是个赢家全拿的时代，只要有实力，就算是COVID-19病毒威胁，入出境隔离十四天的管制未松，照样被订单追着跑，期盼台湾每一家企业都像台积电一样被订单追着跑。