李沃墙／日韩贸易战 谁是最大获利者？
▲日韩双方贸易战若愈演愈烈，必是两败俱伤。然而日韩鹬蚌相争，谁是渔翁得利者？（图／路透）
●李沃墙／现任淡江大学财务金融学系专任教授及两岸金融中心副主任，亦为富华创投及兆丰第一创投董事、品丰投顾荣誉顾问。
G20大阪「川习会」，美中双方释出善意，重启谈判，全球金融市场空袭警报也告解除。无奈，日本首相安倍晋三在当完G20东道主后，立即变脸地对南韩祭出重要科技原料出口管制，也掀起日韩贸易战。
南韩总统文在寅于7月10日向三星电子、SK集团、现代汽车和乐天集团等约30家公司的高管表示，日本瞄准南韩经济以获取政治利益，与日本的对抗可能旷日持久，当前形势是「前所未有的紧急情况」，未来不排除祭出反制措施；同时也扬言不排除向世界贸易组织（WTO）控告日本。日韩制造业唇齿相依，双方贸易战若愈演愈烈，必是两败俱伤。然而，日韩鹬蚌相争，谁是渔翁得利者？
无风不起浪，起浪必有因。去年底，南韩法院判决一家日本企业应赔偿二战期间在该公司服劳役的南韩征用工每人1亿韩元；同时，诉讼律师团还向法院申请冻结这些日企的在韩资产。日方认为判决违反1965年所签署的「日韩请求权协定」，韩方不应再索赔，但南韩认为该协定并未终止劳工争取补偿的权利。日方对此结果感到不满，因而自7月4日起采取报复措施，对南韩出口的三种关键半导体原料（光阻剂、氟化氢、氟化聚醯亚胺）采取管制。
另一方面，日方也认为这些原料可转为军事用途，且南韩过去多次被发现不当案例。据日本富士电视台报导，南韩在过去4年间发生156起可转换为武器使用的战略物资不法出口的弊案；基于安保，管制原料出口有其必要。准此以观，报复「征用工」判决及衍生的管制措施无疑也成为日韩贸易冲突的导火线。
南韩大厂获利锐减 经济成长将雪上加霜
据悉，氟化聚醯亚胺及氟化氢属于半导体关键原料，且日本全球市占率高达8至9成，很难找到替代进口来源。因此，日本的出口管制将重创三星电子（Samsung）的可挠式面板与7奈米晶片等下一代产品，也冲击晶片大厂SK海力士及LG等面板厂软性OLED出货量，对南韩出口及经济成长影响甚大。据韩联社报导，有59%半导体相关中小企业表示，若日本政府持续出口管制，企业经营将难以撑过6个月；再者，南韩手机大厂若因日本管制失去原料补给来源，最严重可能牵动iPhone今年在全球供应链的生产进度。
现代汽车（Hyundai Motor）、三星电子（Samsung）、乐金电子（LG）等三大企业的年营收总额，占南韩年度经济产值的2成。三家公司去年获利锐减已削减对数千家国内上游厂商的订单。特别是华为风暴已让三星Q2获利腰斩，如今又受原料管制影响，其获利势必再下降。
南韩自2004年与智利签定自由贸易协定（FTA）后，已陆续与全球54个国家签署15个FTA；截至目前，南韩藉FTA拓展之「零关税」市场已占全球GDP的77%，贸易覆盖率逾8成。南韩于2012年6月进入「20-50俱乐部」，成为全球第7个平均国民所得超过2万美元、总人口数5,000万人的已开发国家，让全球另眼相待。
去年，南韩人均正式突破3万美元；但文在寅在选前喊终结财阀，不仅当选后难以落实，还因此削弱南韩的竞争力，也埋下经济衰退的种子。如去年起受贸易战影响显著，南韩出口和投资同时下滑，导致今年第1季经济成长率仅1.8%，远低去年同期的2.8%；面对经济下行，加上贸易战的影响，南韩遂展开汇率贬值以缓和经济下行的冲击。但6月出口受美中贸易战影响，已连续第7个月下滑，如今又遭日韩贸易战的冲击，南韩经济恐是屋漏偏逢连夜雨，雪上加霜。
平时而论，台韩二国昔日曾是唇齿相依的兄弟盟邦，但自两国于1992年断交后，彼此便日益陌生、疏离，产业竞争多过于合作。台韩因缺乏天然资源，发展经济均依赖出口，韩国全力发展重化工业，而台湾则扶植中小企业，在国际贸易上一直是竞争对手。
日韩掀贸易战，日本对南韩实施半导体原料出口限制，将冲击韩厂发展极紫外光（EUV）7奈米逻辑晶片技术，三星的晶圆代工事业扩张可能因此受阻，台厂在短期应可受惠转单效益；如台湾半导体化学品、记忆体制造族群可能会有转单效应；另台积电在7奈米制程与晶圆代工市占率更加巩固。但日本的原料管制，也酿成整体供应链的混乱，不确定性加剧；长期而言，因台厂在供应链中偏向中下游；一旦上游出问题，中下游必遭波及，不容小觑。
长期以来，中国大陆对半导体、显示面板、电子业者的发展野心大，投入的资金更是雄厚。如自2014年9月由官方注资1,390亿（人民币，以下同），成立「国家集成电路产业投资基金」（又称大基金），在政府全力扶持下，中国大陆自制的集成电路产量明显增长；2018年3月初，国务院总理李克强在第十三届全国人大一次会议的《政府工作报告》论及，中国实体经济发展要「推动积体电路、第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业发展」，特别将积体电路产业发展放在首位，实已凸显中国政府对于半导体业的扶植力道非但未减弱，反而增强。历经中兴及华为事件后，中方成立一个3,000亿的新基金，用于发展半导体产业的生产和技术、强化自主研发晶片政策，大幅降低晶片厂商的税率。预计以10年兆元的规模推动包括半导体设计、制造、封装、测试、核心机器设备及材料等关键次产业的发展。不仅急欲摆脱美国的控制，加快缩短与美国的技术差距，更想挤进全球半导体强国之列。
除半导体外，中国大陆面板厂商在面板产业已有举足轻重的力量，如京东方LCD面板出货量、出货面积已是全球第一；另外，OLED面板也已量产出货。韩厂若产量减少或者供应不及，中国大陆厂商如京东方、深天马、维信诺、TC 集团将有机会抢到大单而获利。综合而言，南韩是全球半导体和面板重镇，日韩冲突扰乱全球供应链，中国大陆必然成为南韩业者寻求协助的主要地方。如此一来，中方半导体及面板等尖端产业则有望趁机崛起，加速「超日赶韩」，成为日韩贸易中最大渔翁得利者。
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