先探／生技产业的现在与未来

【文／徐玉君】

基亚事件让整体新药产业总市值减少近千亿元，对于需要烧钱的新药研发而言，无疑是雪上加霜，不过部分新药股仍有利多讯息释出，在跌深情况下，或有短期资金流连在空头排列的新药股上，但仍以反弹视之。反之，现阶段受新药冲击的其他次产业倒是有机会开始布局，尤其是有获利的高阶医材以及加入PIC/S会员国的制药业；未来伴随式诊断将改变生技产业的整体医疗供应链，可以好好留意。

基亚在八月二十二日打开跌停后，隔周（二十五日）浩鼎即送件申请上柜，挟其OBI-822是全球第一个进入三期临床的糖分子新药，加上中研院在癌症主动免疫疗法的奥援，近期市场讯息多如过江之鲫，传言甚至指出，若上柜申请一切顺利，明年二月ＩＰＯ，将成为继基亚之后的下一档内外资瞩目的标的，目标价上看千元。

新药仍需时间沉淀

只是基亚事件记忆犹新，且浩鼎董事长张念慈曾对该事件评论指出，「基亚期中分析不如预期，并非失败，只是标准订得太高、公司太过乐观，下一步只要审慎因应，期末分析并不是没机会。」这段话道尽了所有新药研发公司在进入三期临床后应有的态度与心声！张念慈也说，「真要批评，就批评基亚张董话太多」。

然而浩鼎去年每股税后净损三．一一元，今年上半年税后净损三．二八亿元，每股税后净损二．○二元。只是，浩鼎代理的DIFICID（鼎腹欣）已取得健保价，每颗支付价格为新台币三一三八元，并自今年九月一日起生效，将可挹注该公司未来营业收益。

然而目前市场对浩鼎价格的预期，或有心人士对浩鼎所做的评论，是否会让浩鼎成为下一个基亚，反而是投资人应该留意的重点，而张念慈的态度当然也影响浩鼎的股价表现。

制药、医材是焦点

其他新药如宝龄，将在九月七日获ＦＤＡ答复是否取得新药拿百麟药证（今年初已取得日本药证）；智擎胰脏癌新药三期临床数据已公布在全球网站，目前已与策略伙伴统整资料后在年底前向ＦＤＡ申请药证；Ｆ＊太景的奈诺沙星继取得台湾药证后，年底前取得中国药证目标不变；这些讯息都需要时间来验证结果，而台湾投资人对新药研发的认知仍然不足，分析师的专业判断亦仍待加强，新药研发可能还需要一个更振奋人心的消息出现，才能重拾投资人信心。

不过，高阶医材以及制药业则会是目前风暴外的焦点，也是长期可留意追踪的次产业。根据工研院统计资料指出，全球医材产业在二○一二年产值高达二八四五亿美元，其中诊断影像类产品约占二五．八％最高，其次是医用耗材类产品约占一四．七％，再者是骨科与植入物产品约占一三．一％，而辅助器具与牙科类产品则分别占一○％及六．一％。（全文未完）

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