先探／谢金河：钱太多，袭向便宜的资产
文／谢金河
今年肺炎疫情贯穿大半年，锁住全球经济流动，急坠阴影无所遁形，但是全球股市却纷纷出现疯狗大浪般的巨大行情，包括Nasdaq指数直冲万点，费城半导体指数站上二○三五，频创历史新高，大家熟悉的Apple、微软、FB、Amazon、Nelflix、Nvidia、Tesla都创下历史最高价。
我的好朋友陈忠瑞先生在他的专栏中写道：历史上重大危机下「现金为王」的神主牌，如今已被「现金为恶」所取代，持有现金等于是等着被稀释、贬值宰割的重大风险，现金为恶时代降临，吞噬现金族的购买力，成为名副其实的坐吃山空及另类的悲惨世界，市场变幻无常已脱离旧有的思维，投资的敌人永远是自己……。
陈忠瑞先生从「现金为王」到「现金为恶」，这当中的变化转折，诠释得很好，而这也是我们面对未来资金巨浪应该要有的新思维。这次疫情袭来，各国大印钞票，使得资金回溢，且利率在未来三年内会保持在极低的低档，这样的资金行情，台股更能强烈感受得到，这可从柜买指数涨幅大于加权指数，加权指数又大于摩台指看出端倪，尤其是这次柜买指数从三月的一○二．二七直冲到一六○．五一，大涨五八．二四，涨幅超过五六％，一点也不比Nasdaq或费城半导体逊色，而柜买指数大涨又来自疫情下的防疫、疫苗、快筛试剂等族群的大涨。
像是恒大从十五．四涨到二一六元，足足大涨十三倍，敏成从十三．三四涨到三三六元，创下不到半年大涨二十四倍的传奇。这次核酸检测的普生从五．七一元直接涨到一九七元，一下子大涨三三．五倍。过去十年从未配过股息的瑞基从两年前的十五．七五元冲到四三五元，也令人叹为观止！抓到这波疫情带来的巨大机会，生技股发动了一波继基亚、浩鼎以来最大的涨势。
不过没有永远只涨不跌的股市，最近冲很快的美股，道琼指数已从二七五八○．二一，最低一度回挫到二四八四三，很多在疫情重创的航空股、邮轮股等在大反弹之后，已纷纷拉回，像波音一度冲高到二三四．二美元，又一度下杀到一六六美元，这是股价激情后仍必须面对基本面的考验，台湾股市即将面对端午节的长假，此时正是投资人思考台股下一步怎么走的机会。
二○二○年上半年即将走入历史，今年全球流动停滞，实体经济的危机四伏，所有经济预测都很悲观，但是全球股市在资金大浪推升下纷纷出现罕见的大涨行情，不过正如同科斯托兰尼的「老人与狗」，狗来回走四圈，最后仍然会回到老人身边，这个时候涨幅很大的生技防疫股，大家必须留意技术面与基本面的变化。
我记得当年华园饭店炒到四○二元，蔡绍华把华园股票全卖了，因为华园市值将近三○○亿元，卖掉一家华园，可以再开十家饭店，这个时候股价炒得太过头，会有重大风险，当年台凤也是这样收场的。这次防疫股也堪称是百年一遇，像快筛试剂的普生一九八四年设立，一路走来都很辛苦，到去年底，每股净值剩下一．八元，林宗庆先生早年从交通银行出来，创立佳录科技，他经营普生二十六年，如今遇上大机遇，市值直逼百亿，不知他会不会心动？恒大涨到二一六元，市值一八四亿元，也许大股东把股票卖了，可以再开十家相同的公司，这是股价大涨后，大家必须回神的风险，最近很多大涨幅的生技股慢慢在酝酿形成头部型态，创新高的除了合一、中天已愈来愈少，此时风险正逐渐增加。
资金行情来了，会形同洪水猛兽般，聪明的钱会不断寻找出路，这个时候资金寻找的标的会蔓延，形成一个族群性，像是上周，除了生技股外，最火红的是有资产的纺织股，例如大家很少听过的南纬一下子从六．○三元拉升到三七．四五元，三个月涨了五．二倍。昶和从八．○三拉升到十九元，过去股价很少超过十元的弘裕从七．四三涨到二二．四元，如兴从七．四八涨到十六．一五元，利华也从八．五六涨到十五．七元，连股本庞大的台南纺织也都从七．二元涨到十四．一五元，资金大浪好像溢到纺织股来了。
这些纺织股十年寒窗无人问，筹码归宿相对干净，一旦钱来了，不管业绩好不好，股价拔腿就跑，当然股价大涨的背后要有题材当后盾，像南纬宣布要将台南厂转列投资性不动产待价而沽。从资金的脉动来看，今年生技防疫股是贯穿大半年最火红的族群，但股价大涨几十倍，再大的利多都发酵了，而且，必须等待基本面来考验。（全文未完）
全文及图表请见《先探投资周刊2097期》便利商店及各大书店均有贩售或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩当期内文转载