现在适合买境外高收债吗？算给你看

国际疫情持续不仅挑战高收债报酬率，亦将牵动基金投资再洗牌。金融圈人士指出，国际疫情不仅未见好转还有新一波升温，使得原本市场预期上半年全球产业景气可望复苏的时程恐将延后，更因此加重高收债基金的投资风险，除了投资报酬率受挑战之外，最快上半年恐将再牵动国人基金投资再洗牌。

其中，一份对于某档在国内销售量名列前茅的全球高收债基金历年报酬率的最新统计显示，该档以美元计价的高收债基金，从2011至2020年过去10年来，每年净值表现依序为-6.54％、9.09％、-0.85％、-3.45％、-11.16％、6.53％、0.94％、-11.45％、6.07％、-5.22％，从这些统计数据可看出，10年来，不但有6年的年度净值为负，甚至因此使得10年来的平均投资报酬率「不正反负」，合计10年来净值累计亏损16.04％，平均一年亏损1.6％。

一般这类高收债基金对外宣布的年化配息率约在6％上下，但净值亏损将吃掉其实际报酬率；对此有多年销售基金商品经验的业界人士坦言，基金宣称的年化报酬率6％，若扣掉平均一年的净值亏损值1.6％，那么加计净值（本金）亏损的部分，10年下来投资人的实际报酬率只有4.4％，这还未计入2020年新台币对美元升值5.6％的汇率损失，倘若再以现在台币对美元走强的态势来看，未来投资人投资海外基金商品的汇损风险会更高，当然也包括高收债在内。

相对于高收债基金的净值震荡不稳，但台股基金从2020年就搭上大盘劲扬的气势一路长虹，这班顺风车今年也将继续开下去，而台股基金的投资人更是尝到甜头，尤以2020年3月才上市的「元大高股息龙头基金」，加计年息、月配的总配息率超过12％为最高。

倘若只看配息率，那么这档高股息龙头基金，配息率已是国内销售量具代表性的高收债基金的两倍，倘若看实际的投报率（操作绩效）那差距更南辕北辙，前者在配完息之后，帐上还有22％的累积资本利得，但后者则是当年度的净值亏损超过5％；而倘若以这两档基金的实际规模来换算投资的获利或是亏损，前者的规模现在大约在350亿左右，去年总投资利得大约35％，亦即投资人挹注的350亿净值，现在已实现超过百亿的投资获利，但后者则是总规模已超过6,000亿，但去年亏损规模已超过300亿。

银行财管业者指出，过去大部分银行之所以集中火力销售高收债基金，基金业者会给予银行通路大量的「销售奖金」，可说为最主要原因，但金管会自2020年开始，已要求基金业者不得发给通路销售奖金来扭曲理专在商品上的销售选择，接下来基金商品的销售能否回归到公正客观的专业，不再受奖金左右，也将决定接下来国内的基金销售能否有「耳目一新」的面貌。

目前元大高股息龙头基金合计国内全体的证券、银行销售通路，总共有40家，值得一提的是，包括财管业务量名列前茅的大型民营银行财管部门，该档基金已成为热卖商品，对此某家销售通路指出，投资台股现在已成为全民运动，这股浪潮今年将更推进财管商品的大洗牌，除了预期高收债的投资户转台情况会较2020年更显著，另一股转台潮会来自于储蓄型保单，因为随着利率急降，「实质零利率」的时代已来临，储蓄型保单买气更将急冻，而台湾在全球股汇独强的态势，也将引发投资人在布局基金、保单等财管商品的质变。