今周刊／明星操盘手都来自这里！ 哈佛商学院最热门的3堂投资课
图、文／今周刊
注意一些生活细节，并对其产生好奇，再加上一连串的引申联想、举一反三，就会找到更多别人尚未发现的投资线索。」这是价值投资大师卡拉曼（Seth Klarman）在《安全边际（Margin of safety）》一书中提到的投资绝学。
「先对趋势做出判断，然后，尽可能地找出所有证据，确定这个趋势是正确的。」这是全球最大避险基金桥水投资创办人达里欧（Ray Dalio）的投资原则。
卡拉曼自2007年以来在美股的投资报酬率接近8倍，达里欧也有568％的惊人演出，这两位当代大师的投资风格南辕北辙，但两人的共通点，在于他们都是哈佛商学院毕业。去年，中泽知宽把在哈佛所学的投资知识写成《投资の授业》（中文版《哈佛商学院最热门的投资课》）一书，在日本造成热销。
「简单地说，它的核心在于训练你如何准确判断各种资讯片段的背后意义，找出最接近事实的真相。」掌握真相后，接下来「就能判断市场是否犯错，让你在对的时间与价位，抓到投资良机。」
专门研究证券市场效率与行为财务的财金系教授柯沃（Joshua Coval），曾经发表了这样一篇极具启发性的实证研究报告，这篇报告，被认为是哈佛投资学当中关于「资讯判读力」第一堂关键入门课。
哈佛投资课第1堂飙股就在生活中，怎么挑胜算最高？
柯沃教授研究结果，基金经理人若投资在距离总部100公里以内的企业股票， 平均绩效比投资于一百公里以外的企业高出2.67％；比大盘指数高出1.84％。绝对不是「距离你愈近的公司，你愈能偷到内线消息」，而是因为地缘关系，你更容易透过各种这家公司的蛛丝马迹，观察到真实营运状况。
习惯从日常生活挑好股的中国信托投信台湾活力基金经理人周俊宏，2015年5月台北三创数位生活园区开幕时让他印象深刻的，是有一层楼几乎过半面积都在卖黑胶唱片。回家后便上网搜寻相关资料，发现近年全球黑胶唱片销售年成长率都超过5成以上，让他眼睛为之一亮。
事隔一个半月左右，汤姆克鲁斯主演的电影《不可能的任务5：失控国度》上映，周俊宏窝在电影院里，原先是为了放松，没想到影片刚开始就出现阿汤哥选购黑胶唱片，并透过黑胶唱片听取最新任务的桥段。
在确定趋势后，周俊宏发现有家老公司叫汉平，原先做家电产品，后来转型，以生产黑胶唱片机为主。「我做了一些功课后，就去拜访公司，确认这个产业供应链的状况。例如，公司在产业中的地位、对产品的掌握能力。」随着公司营收获利提升，周俊宏一路建立部位，汉平股价则自2016年初的24元附近，至9月来到历史高点66元。
对有意成为投资操盘手的哈佛商学院学生来说，第一，你不能让自己沦落到「被迫卖出好股」的窘境；第二，当一档个股急跌时，如果你能从各种迹象判断出主要持股者杀出持股的原因，也就能够判断该档个股是否遭到「非经济因素」错杀，进而找到买股良机。(阅读全文…)
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