理财周刊／杀僵尸 砍股民
文／洪宝山
上市柜公司股价低该不该被下市？如果公司营运正常，但股票乏人问津、成交量低，股价低于十元，是否该有机制让他退场？在国外有股价低于多少钱就下市的机制，台湾是否也需要？
对此，立委余宛如曾表示，台股老化问题严重，有三百家企业成交量不到十张，股价不到十元，多是小型科技股和传产，拉低大盘也变成有心人借壳炒作的标的，这些水饺股在国外会下市退场，台湾却没有类似机制。
现在金管会推出新的政策，对于僵尸股，将开始有机制可以处理。强制下市机制将在二○二○年四月一日正式上路，根据统计，上市柜公司中，目前共有二十四家符合退场机制，但条件不是只看股价，而是要连续十二季财报达到净值低于三元，且会计师出具继续经营有疑虑的建议书，才会下市柜。此举最重要目的也是希望提升上市柜公司品质，避免投资人踩到「地雷股」，立意可谓良善。
只是有些股票尽管进出少、交易量不足，但每年有固定股息、股利，投资人长期持有，只要公司获利表现稳定，基本面不错，要强迫股东交易或做其他处置，也不见得合理。需要下市的，就金管会端出的办法看来，是指经营出现问题的公司。经营出问题，股民受伤，这样的例子在股市并不少见。
远见杂志早在二○○九年做过一个专题，检视从一九八二年到二○○九年二五九家下市柜公司，共有一五二家是因为财务危机、经营不善而下市。这些公司下市前一年总资产为一．四三兆台币，资本额近五千亿台币，牵连的投资人数规模庞大。
对投资人来说，担心的是，已下市的股票还有用吗？当然，只要买的股票与公司仍在，股票虽无法在集中市场公开买卖，投资人之间还是可以互相买卖。公司有获利，还是可以分得股利、股息。
既然下市，为何还要持有股票？因为还是有下市后经过重整，又意气风发上市的例子。我个人认为最精彩的就是东隆五金，从负债八十八亿后重整再到上柜，二○一○年以每股四一．○五元卖给美国史丹利百得(Stanley Black & Decker)公司，估计获利三千三百万元，每股贡献约○．○六元。
「僵尸股」想要咸鱼翻生，着实不容易，投资人若是秉持投资而非投机的态度买卖股票，就能减少伤害。