时论广场》疫情过后的窗外有蓝天（丁学文）

疫情已经进一步激化处于起步阶段的数位化趋势，如远距办公、线上教育、线上游戏以及影音串流服务等。（示意图／shutterstock）

诡谲多变的疫情确实让人难以捉摸，看着一度以为自己防疫成功的台湾，再看看脱掉口罩准备迎接国庆的美国，我越来越感觉这个疫情除了狡猾多变，还在疫情的起起伏伏中教会了每个人胜不可骄以及败不可馁。

经济的发展也是一样，我还记得今年年初美国疫情的一发不可收拾，几乎所有人都认为美国经济即将一泻千里，可谁能料到OECD今天的上调美国2021年GDP增长到6.9%？难怪5月28日，美国《纽约时报》会刊载诺贝尔经济学奖得主Paul Krugman的一篇文章，呼吁大家要学会放轻松一点。为什么？因为那个曾经最惨的美国已经靠着撒钱一马当先，在烟花弥漫中为自己打开了一扇窗，更让美国朝野尽皆相信美国的窗外肯定有蓝天。

对的，美国经济的起承转合确实一度引起了众人的焦虑。媒体报导充斥着斗大的标题，像是「原物料价格飞涨！」、「企业缺工！」、「通货膨胀宛如1970年代梦魇重现！」。但Krugman认为这些不过都是经济「一时的车轮打滑」，只要驾驶做好调整就可以很快的让一切恢复正常。美国确实厉害，借着疫苗施打计划的告捷，染疫死亡病例已陡降了85%，而且仍在下降中。随着恐惧的消退，美国经济开始强劲的反弹，复苏速度之快已经打破了历年的纪录。不少朋友告诉我现在纽约比较好的餐厅基本上都是订位额满。

撇开美国，包括台湾在内的全球各地仍然饱受着疫情的肆虐，而不确定的未来总会让人不舒服。但显而易见的是经济活动并没有因为疫情而进入冬眠，无论是个人、企业及商业活动，其实都处于一个蓄势待发的时刻。我感觉，对很多企业来说，现在反而是放开手脚扩大资本支出的最好时机。对长线投资者来说，现在就是着眼于股权增值的入场机会。所有一切都需要能够看懂未来趋势的发展方向。就像6月初的《经济学人》文章〈即将到来的资本支出嘉年华〉（The coming capex carnival）中所说的：这既是一个根本性的变化，也是一个极为重要的变化趋势，更重要的是它保证了一个更加充满活力的资本主义形态。

我不知道疫情什么时候可以离我们而去，但我相信未来将有几个非常重大的变化值得我们留意：首先是低接触时代的来临。疫情已经进一步激化处于起步阶段的数位化趋势，如远距办公、线上教育、线上游戏以及影音串流服务等。但随着远距办公对于数据传输的速度及频宽的迫切需求，5G将得到进一步的推动。另外，区域化发展将越演越烈。全球化退位在所难免，各国会开始转向区域化或本土化发展。中美贸易战已经引发了市场对于供应链过度集中风险的关注，疫情更是进一步将此一问题放在聚光灯之下。此外，企业将扩大资本支出与投资。受疫情影响，市场开始重新审视自己的资产负债表。更多企业会为了并购会大幅扩张资产负债表，疫情与QE会逼着企业加快转型的资本支出与转型探索。

新冠肺炎疫情还重新定义了可持续发展，即环境、社会与公司治理（ESG）相关的绿色投资趋势。社会大众将会记住个别企业在疫情期间的所作所为，同时那些积极承担社会责任，并获得员工、客户和社区认同的企业将会受惠。

然而，疫情还重重的提醒了我们，人类在大自然面前的渺小。还有，令人怀念的休闲活动必将缓慢复苏。疫情笼罩下，休闲娱乐活动在全球各地确实低迷了一段时间。不过历史经验显示，西班牙流感在1918年一战结束之时爆发，直到1920年才平息下来，但人们并未笼罩在疫情的阴影下，反而是迎来了所谓「咆哮的20年代」。

所以，请相信人类会变得更敢于改变和接受挑战。历史学家观察人类在重大事件后，往往会因为经历过生死存亡，而更有勇气去追寻更好的发展与挑战。例如14世纪黑死病的爆发，让欧洲人更勇于航海探险。1919年刚从西班牙流感复苏后的美国，也出现了大量的新创企业。我们要相信这个疫情早晚会过去，若干年后回头再看这个令人窒息的2021年，它就是一个历史上千载难逢的入市良机。

（作者为创投合伙人）