先探／台股新万一时代

资金行情点燃，台股「万一」逐渐成为常态；iPhone 11手机热销，苹概股当仁不让，吸引外资回补，贯穿今年台股主流的5G相关股依旧发烧，PCB、PA族群不时闪现亮点！

文／方亚申

美国联准会即将在十月底召开决策会议，目前金融市场预料再度调降利率的机率高达九成，也刺激台币持续升值，外资汇入情况不变，也使台股来到一一二○○点之上持续盘坚。其中苹概股、半导体、５Ｇ相关的ＰＣＢ及ＰＡ股价持续上涨；内资也在资产及营建找到出口，台股资金行情方兴未艾。

美股陆续公布季报，率先起跑的以金融股表现最好，包括摩根大通、摩根士丹利、花旗等，只是两档重量级股波音及娇生纷传利空，前者飞行系统有问题，后者爽身粉有含癌物质，两者股价重挫，使得道琼指数较弱势，不过这与财报无关。在已公布的标普公司中约有超过七成符合或超过预期，虽然季获利将持续衰退，但市场已都能接受。接下来将有微软、特斯拉、超微、赛灵思等都在未来两周公布财报，以最先公布财报的Netflix较市场预期好而上涨，未来重量级科技股财报动见观瞻。

再来就是联准会开会，美国若再降息，那么十月以来已经有印度、澳洲、韩国等降息，意味全球资金还是很多，即便负利率资金超过十三兆美元，但依旧钱满为患。加上美国放出风声可能十二月不对中国加征关税，现阶段利空较少，而费半指数有权值最大的台积电股价创新高，指数创历史新高拉回，最近ＡＭＤ推出新处理器，股价开始走强；应材也在台积电加大资本支出下，股价表现不错，只要费半指数站在一五七○点之上都属强势。

外资加速回补 助涨台股

美股稳中透强，欧洲股市虽企业获利不太好，但法、德股市指数也在今年高点附近；日本则创今年新高，最弱势股市之一韩国也来到年线二一○○点附近。第三季ＧＤＰ创下近二七年来最低纪录只有六％的中国，上证指数则在三千点附近，但股王贵州茅台则在历史新高附近；中国平安保险也在高档，５Ｇ相关股的深南电路也是高姿态。

十月以来，全球股市震荡或盘坚，资金效应正在发酵。而全球资金多，注入ＥＴＦ资金只增不减，大多买进大型营运绩效好的公司，包括苹果、微软、谷歌等，当然也包括台积电。最近苹果股价再创历史新高来到二四○美元，想想去年在美中贸易大战下，最后一个交易日苹果最低股价为一四二美元，收在一四八．二六美元，累计今年以来涨幅高达六二％，涨幅不输中小型股，且总市值再度从微软手夺下美国第一、达一．○九兆美元。而美股现在苹果及微软总市值都超过一兆美元，相互争辉。苹果股价表现好，主要就是推出的iPhone 11手机销售量好，尤其在中国大陆再度击败华为。苹果手机卖得好，好到苹概股，台湾包括台积电、大立光、臻鼎ＫＹ、可成、华通、燿华、正崴、和硕、鸿海等供应链股价得以震荡趋坚。尤其台积电及鸿海，一个是台湾赚最多钱、一个是营收最高公司，有基本面支撑，低档就有限，也是台股的最重要支撑。涨幅最小的鸿海，股价低于净值八七．七六元，最近也创近三个月最高，站上所有均线之上，在苹果带动下吸引外资回补，开始补涨。苹概股盘坚，反映预期苹果新机年底销售旺季可望卖得更好，以及明年初苹果再推一支中价位新机。这些个股股价缓涨。

十月以来外资买超台股超过七四四亿元，加上九月买超八九七亿元，合计超过一千六百亿元，超过七、八月卖超金额一三四○亿元，外资加速回补台股，台股这一波较美股还强，是全球股市前段班，主要拜台积电屡创新高之赐，业绩好、大幅增加资本支出甩开与三星距离，当然股价不会只涨不回，短线算是涨多拉回，但低档还是会有固定买盘，下次买点可视日ＫＤ值何时交叉向上。日月光投控、大立光等亦同。不过较好是台积电拉回但鸿海止稳盘坚向上，七七元以下底部逐渐形成，成为继股王及权值王之后，电子股另一只脚。还有今年大好的联发科，５Ｇ晶片将在年底推出，全球目前只有高通及联发科两家最大，有助业绩上升，也获外资调升评等。

台积电供应链雨露均霑

这次台积电居功厥伟，七奈米满载、明年五奈米投产，高阶制程在５Ｇ及ＡＩ订单来得较预期快，全球几乎八至九成以上市场只能仰赖台积电，大客户苹果、华为、高通、联发科、ＡＭＤ、赛灵思等，个个都是强棒，已到了要提前半年下订单，预估获利成长将较营收成长还高出许多。最重要的是，外资看资本支出，台积电一口气将过去每年约一○○至一一○亿美元资本支出拉高至一四○～一五○亿美元，主要用在七奈米扩增及五奈米推出，更拉大与第二名三星距离，如此外资所给的ＰＥ将调高，之前本刊已提出近四年来台积电ＰＥ每年约呈现两倍的提升，若明年ＥＰＳ能落在十五至十六元之间，股价的确可能上看三四○至三六○元。（全文未完）

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