先探／谢金河：夏普半年涨三倍的启示
文／谢金河
对照去年底跟农历年以来，股市最大变化就是成交量。去年十二月廿六日台股出现三一五．四二亿的超低量，在二○一六年封关最后五个交易日，外资休假去了，台股有两天成交量是三百多亿，有两天五百多亿，有一天是四百多亿，而ＴＰＥＸ市场成交大约都在一五○亿上下，所以全部市场加起来成交量就是五、六百亿上下。
台股成交量最枯竭的时候，券商公会与金管会曾协商要降当冲税率，目的当然是活络股市交易量，那时我曾撰文反对，我认为长期投资课重税，当冲可降税不合理，要降两个一起降。后来券商公会希望我能高抬贵手不要反对，先把股市交易量搞活再说。
成交量放大 难得荣景
但是相隔一个月，才过了一个农历年，股市在二月二日开红盘，就出现前所未见的新气象，台股在二月二日开红盘，集中市场成交一三二七．七亿元，ＴＰＥＸ市场成交二一三．八五亿元，两市成交约一五四○亿元，是台股很少见到的好景象，从二月二日到二月十五日，鸡年开红盘只经历了十一个交易日，股市交易量已破兆，这十个交易日中，有七个交易日在集中市场超过一千亿，在四个交易日超过九○○亿元，成交量最大的二月十日这一天，集中市场成交一三六八亿元，ＴＰＥＸ市场三四一亿元，成交量居然放大到一七○○亿元，这是台股近五年很少出现的荣景。
统计到二月上半月，台股集中市场交易量已累积到一．二四一四兆，已超越整个元月的一．○八○八兆，也接近去年十二月的一．三七四五兆，而ＴＰＥＸ市场也累积到将近三千亿，而在量能推升中，加权指数也缓缓推进到九八六九．五九，这是近两年台股最接近万点的一次。
台股在新历年尾、农历年初出现完全不一样的景象，最大的特点在交易量，而这个成交量的变化非常值得探讨，因为台股的涨跌完全掌握在外资手上。过去指数要涨得先看外资有大手买超，但今年以来，外资买超台股只有三个交易日超过百亿，最大的买超是二月十五日的一三三．四亿，其中有不少是卖超，而且，过去外资买盘大规模集中在台积电、鸿海、大立光，但今年外资大卖超三电及台塑四宝，大手买超只剩鸿海，但显著买超个股居然集中在大同、中纤、中石化、新光金这些低价个股上面，或者是一些小型股如鸿硕、祥硕或力旺这类中小型成长股上。
从这个现象看，今年推动台股的最大力量，不是过去三年来活跃在台湾股市的原来那些外资，而是新冒出来的钱，这些新跑出来的钱，可能有一些是大股东为了捍卫经营权，把变身海外的钱拿回来稳住自己的经营权，如大同、新光金，或者是卖掉大陆土地的台商，像宝隆、荣成，或岳丰，除此之外，各国实施肥咖条款，大家追避税的钱，台湾因为有邦交的国家很少，加上对外资条件特别好，因此，成为热钱汇聚之所在。而这段时期，大陆神秘富豪肖建华从香港离奇被绑到北京，也让原来驻足在香港的陆资，认真思考把钱流入台湾。
台股在农历年关后市场出现巨大变化，这是非常不寻常的。很多人说热钱呼之即来，挥之则去，不值得太高兴，但是台股干旱已久，现在突然降大雨，这是久旱逢甘霖，大家应开心才对。而且，台股相隔一个月，股市交易量突然每天增加千亿，这是从外面跑回来的内资热钱，也就是过去为了避税，或者是深耕中国大陆的台商，他们把搬到外面去的钱搬回台湾，台股添加了这股生力军，这是挥军指向万点最大凭借。
未来台股会兵分两路，一是原来活跃在台股的外资，继续力捧权值股，像台积电ＡＤＲ在美国站上卅一．七五美元新高，台积电股价会挑战一九三元高价不难，大立光已经涨到四八一○元，五○○○元大关有望，鸿海今年发挥落后补涨效能，股价站上九一元，十五日台股攻占九八○○点，原来是台塑四宝使力，台塑写下九八．一元新高，这已是二○一一年来最高价。南亚也到八○．二元，台化到一○○元，台塑化到一一三元都是新的里程碑，所以外资仍会继续在原来的轨道上走。
台股将兵分两路
但是那些从外面跑回来的钱会怎么选股？今年以来，大同一口气涨到二○．六五元最具代表性，荣成到三○．三元，宝隆到三一．八五元，最近士纸也都动了起来，这一波新台币拉升到三○．六，这是罕见的强势，热钱进台股，大家必须有一些过去不一样的看法，一个是跟着外资的脚步盯紧权值股，一个是新进股市的资金，在大同、宝隆、荣成等开花结果后，寻找市场新黑马。
换句话说，这些从农历年后涌入股市的热钱，他们就像从地底下冒出来的涌泉一般，他们不会跑去帮已经涨了好几年的外资拉抬的权值股抬轿，而是寻找新目标，这其中我认为过去十年被弃之如敝履的个股会有很大的发挥空间，而且是几乎立于不败之地。这个潮流让我看到最近日本、南韩股市都出现鸡蛋水饺股大涨的景象，夏普跌到八七日圆，近半年却涨了三倍。从低价有价值的个股选股，可能是迎接这一波内资回流行情最重要的战略。
我举几个实例，今年大涨的宝隆，过去十年股价最惨一．七五元，通常都在五～十元之间，我不止一次在《先探》提到宝隆有价值，两年前我们到杭州参访，特别去看荣成，也去富春山居住了一晚，现在富春山居卖掉，宝隆、荣成都涨到三○元以上，这是价值的发酵，台湾有很多价值远远大过市值的公司，我最常说的中福股本十三．九七八亿，流动负债只有六一七万，现金有四四七七万，这是一家十分干净的公司， 面有中坜中正路二○七九三坪的地，中和景平路五五五坪大楼及中山北路五九四坪大楼，这三块资产如果有建商看上，或拿来开发，这一定远远超过现在市值好几倍，这也是有心买壳的人最好的标的。（全文未完）
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