陆港观盘－利空消息浮现 恒指失守10、20日线

美国联准会议息会议显示，将维持利率以及买债规模不变，符合市场预期。主席鲍尔表示，将动用所有政策工具支持经济。此外，虽然鲍尔指出总统拜登提出大规模疫苗计划将使下半年经济更强劲，但未来仍有很长的路要走，现时不是讨论联准会减少购买资产的适当时机。

鲍尔更表示，如果有需要，联准会可买更多债。此外，鲍尔预期未来数个月出现的通货膨胀，但只是短暂性，暂时不需做出反应。

另一方面，鲍尔认为低息环境并非导致资产价格上升的主因，并指出两者间的联系没有想像中的密切。综合而言，鲍尔言论明显偏向鸽派。联准会的两项使命：维持通膨及就业稳定，似乎已经被改为只有一项使命：只有维持经济稳健增长。事实上，拜登未来将启动庞大的财政政策，将发行大量国债。假如联准会不继续买债，推动债息上升，将令财赤更严重，因此联准会暂时缺乏退出量宽的条件。

此外，欧洲央行议息会议亦保持利率及买债计划不变，行长拉加德强调，正关注欧元汇价的强势。近日更有欧洲央行成员表示，央行仍有降息空间。另一方面，欧洲政治局势亦不明朗，荷兰将举行大选，义大利联合政府再度陷入危机，两大主要货币美元及欧元均有不少弱点。短期而言，由于市场避险情绪增加，美汇短期可能反弹，主要阻力为92。

美国不少大型科企公布业绩优于预期，但股价反应欠佳。资金回流美国国债及美元等避险资产，拖累美股近日走势有转弱迹象。自拜登当选，美股过去三个月已拿下显著涨幅。近期不少小型美股升幅惊人，亦引起监管部门的注意。鉴于美股的估值很高，短线调整风险不容忽视，50天移动平均线是标普500指数短期支持。

欧美疫情近期略有改善，但仍于偏高水平，中国个别地区亦出现较多个案。由于病毒变种，以及北半球进入冬季，病毒十分活跃，均令传播加速，各国现时仍需采取一定程度社交距离措施以控制疫情。至于疫苗方面，在物流以及供应的限制之下，接种速度逊于预期，不少欧洲国家更面临疫苗供应短期内少于预期的打击，预期全球第一季GDP表现不会太理想。

来自大陆的南向资金北水1月份流入3千亿元，成为港股的主要推涨动力。事实上，大陆中央近年整顿房市和理财产品，推动大陆资金流入股市，尤其近年大陆公募基金发展迅速，不少基金投资港股。

另一方面，港股估值较低，特别是一些获利质素良好的传统中资股、大型科网股及生物科技股，吸引陆资增持。展望未来，香港与大湾区金融将进一步融合，预期陆资流入情况将持续，有助提升港股表现，特别是中资股估值。

恒指本周曾经突破3万点，但由于忧虑大陆货币政策正常化，美国股市高档涌现卖压，以及面对现有股份和IPO的集资压力，港股卖压较重，恒指失守10天和20天平均线。展望未来，大盘经过近期调整后情况有所改善，但临近农历新年前夕，陆资流入速度或有所放缓，将限制港股短期反弹空间。

近期陆资主要净买入腾讯、港交所及美团。部分资金亦流入中移动及中海油等美国禁令股。其中，陆资流入加快，令港股成交额进一步上升。预期港股2021年整体交投量将较2020年明显上升，可推升港交所获利。