先探／兴柜独角兽

若能早先一步在兴柜市场中找到一档具有长线成长潜力的黑马股，经过时间累积，等到转为上市柜之后，所创造出的报酬率会相当惊人。然而，兴柜因资讯透明度较低，除了亲自拜访公司经营高层之外，一般投资人则可从半年报与年报当中去挖掘，毛利率、营益率与EPS出色之个股，相信也能赚取到不错的绩效。

文／冯欣仁

四月底为兴柜公司公布去年财报截止日，由于兴柜市场交易制度不同，且资讯透明度相对低于上市柜企业，因此，从半年报与年报成为重要参考依据。根据统计，兴柜二○一九年度整体营收总计约四五七五亿元，较一八年成长约六．一％，其中，以半导体业及电脑周边设备业的营收分别成长二四．三％及十一．一％，获利也分别成长九三．一％及七三．六％，于各类股族群中表现最为亮眼。在二五○家兴柜企业中，有七家去年赚逾一个股本，分别是升佳电子、沅圣、颖崴、洋基工程、绿界科技、瑞鼎与泛德永业等。

艾姆勒称霸ＥＶ散热　申请上市

除了这七家公司之外，投资人不妨从已通过核准上市柜企业或已送件申请之兴柜个股当中抢先卡位布局，等待转上市柜之后，更可以搭上新股挂牌之蜜月行情。因此，本期〈封面故事〉即从兴柜市场出发，在后面章节分别就准挂牌股以及具备利基型之潜力股，还有与生技相关之个股中深入报导。此外，从事面膜、美妆保养品之研发与销售轩郁以及电动车逆变器散热模组艾姆勒近期也分别送件申请上市柜。

艾姆勒在全球电动车用散热模组市占率超过三成，系全球极少数以粉末冶金制程（ＭＩＭ）生产油电混合车及电动车「逆变器（Inverter）之散热模组及其零组件」厂商，「逆变器」的功能是将电池直流电力转换放大成交流电力，用以驱动电动马达运转之核心零组件，体积小且散热功率高之散热模组，为逆变器中重要关键零组件。

目前车用电子Tier 1供应链三大厂英飞凌，Delphi、德国马牌都是艾姆勒之客户；其制作的大型ＭＩＭ铜系电动车散热产品，系利用极细密且复杂的鳍针及鳍片设计，使水冷系统得以在小体积中，扩大热交换面积，有效提升散热功率。相较于适合制造结构简单的锻造制程，ＭＩＭ粉末冶金制程在设备投资及模具耗损较锻造制程更具成本竞争力，惟ＭＩＭ制程工序较锻造制程多，每批次烧结收缩良率为竞争力重要关键。因应电动车成为未来趋势，艾姆勒将受惠，中长期营运备受期待。

八贯受惠疫情商机　营运不看淡

在兴柜市场当中，不少具备产品特殊性的企业，例如：八贯为全球唯一同时拥有ＴＰＵ（热可塑性聚氨酯弹性体）二次加工、三次加工技术及产能的机能性布料大厂，不但可提供客户从开发设计至终端产品生产制造的一站式服务，出货前每件产品皆经过严谨的检测，专攻医疗、救生、户外及航太等高端利基市场，主要客户皆为欧美一线品牌大厂。因ＴＰＵ具备热塑性弹性体高强度、高韧性、耐磨、耐油、耐寒、耐老化、环保无毒等优良特性；又具有防水透湿、防风、防寒、抗菌、抗紫外线等优异性能，可应用在众多工业和消费领域，ＴＰＵ应用的市场已从传统的鞋类行业开始拓展到了医疗、航空、环保等未来发展前景极好的行业，随着市场的发展，塑料在诸多行业的应用被ＴＰＵ的替代是必然的趋势。根据Tableau的统计数据，二○一六年全球ＴＰＵ市场约十九．三亿美元，预期二○二二年市场将提升至二八．四亿美元，年复合成长率约六．六％，显示市场规模具有成长潜力。（全文未完）

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