商业周刊／8P是什么？ 大立光今年撑高股价关键字
▲市场上唯一具8P量产能力的大立光，未来能否让它成为主流？图为执行长林恩平。（图／商业周刊／摄影陈宗怡）
文／李玟仪
「需要8P的话，是不是大光圈为主？还是画素转换（pixel migration）比较重要？」「今年会有比较多客人（对8P）有意愿，是因为现在已经看到客人在开案子了吗？」
股价破5千元、占台股权值比重近2％的股王大立光，在1月9日召开法说会时，「8P」成为众多分析师探询的关键字。为何这两字，将决定大立光未来3年的竞争力？
8P是目前市面上能做到量产的手机镜头最高规格，指的是手机上单一颗镜头，便用了8片薄塑胶镜片（P，Plastic）堆叠而成。
想像你参加选举造势场合，想拍清楚台上候选人的脸，但就算试着拉大手机荧幕影像，远方人脸清晰度却还是不够；又或者，你拿着手机与朋友自拍，却发觉站在照片角落的你，脸总是特别大。P数增加，就可以减少这些成像问题。
一位曾与大立光合作10年的手机镜头模组业者指出，提高镜片P数有3个原因：一是提高解析度；二是减少照片周边变形；三是增加视角（广角）。
目前，仅少数旗舰机种中的顶规机型搭载8P镜头，例如去年11月，小米发布全球第一支画素高达1亿的CC9Pro手机，就是首支搭载大立光8P镜头的手机，连同一年苹果发布的三镜头iPhone11，都只使用了6P镜头。富邦投顾推估，今年上半年，三星、小米、华为的旗舰机种，要顶规的1亿画素版本，才会导入8P。
连iPhone11都尚未用上的前端技术，却成为股王未来3年动能关键，背后反映的，是大立光已困囿数年的产能困境。
目前大立光产能已经满载，到2023年底新厂有产能之前，营收很难有显著成长，因此，获利能否提升，便成了市场最关注的焦点。「现在没有产能，所以市场上的预估数字，在营收方面的上修动力会很小，要让获利上升，就真的靠毛利。」中国广发证券海外电子产业首席分析师蒲得宇说。
目前，手机光学镜头产业中，唯有大立光才做得出能享受高毛利的8P镜头，成了市场寄望它突破产能限制的利器。大立光执行长林恩平说，「8P会使用在高阶比较多，当然是规格高的价格会好一点，（但）规格高的良率也会差一点。」蒲得宇推估，8P的平均单价较7P多约40％。
工研院电子与光电系统研究所光电元件与系统应用组副理张学智说明，增加P数可让成像更清楚，但手机有厚度限制，片数越多会越厚，每增加一片的组装，也会对良率更挑战。
林恩平解释：「片数越多，要控制的因素越多。」他举例，一个镜片有两个变数，若是8片，变数就至少会是2的8次方、256个变数，「这些变数都要全部解决以后，才能进入量产。」
大立光能克服变数、突破良率，做出同业玉晶光、中国光学厂舜宇光学都做不出的8P镜头，秘密在于其独特的生产设备与模具。
「他们所有生产设施、机台模具都是厂内in-house制作。」前述光学镜头模组业者表示，大立光若遇到新技术做不出来，就会到国外购买机台，但只会买一台，回来依照生产线需求，做客制化变更。广发证券推估，今年大立光研发费用占营收比重约6.5％，一年花约新台币39亿元。
台湾经济研究院产业分析师邱昰芳认为，大立光的专利布局也是让同业无法超越的重点。林恩平坦言，「其实5P以上（专利），基本上（我们）大概都包了。」
毛利虽高，明年需求才大
分析师和业界虽看好多P的镜头会是趋势，但市场目前对8P镜头需求仍低，大立光今年的成长依然以次一阶的7P镜头为主。蒲得宇预估，今年采用7P的智慧型手机与平板渗透率将有13％，至于8P、9P，以及玻璃和塑胶镜片混搭的方案，则是明年以后的成长引擎。
他认为，股王当下最大的风险是，若手机销量仍然疲弱，那即使大立光有再好的技术，也无用武之地。当营收受到产能限制，而赖以提升毛利的高阶产品，客户导入速度也不能掌握在自己手上时，卓越制造力能否让股王持盈保泰？结果仍待时间证明。
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