先探投资周刊／郭贵玲：金融股长多行情开始暖身
【文／郭贵玲】
立法院临时会七月二十九日召开的前一天，金管会意外阵前换将，新主委曾铭宗八月一日上任，这天刚好也是两岸服务贸易协议立院审查出现变数。
两岸服务贸易协议与两岸金融开放可说密不可分，前提却必须先在立法院过关。如果这次立院临时会能通过该协议生效，最快在今年下半年，就可看到富邦金并华一银行、永丰金南京子行开业，及永丰银引进工商银行参股等案加速完成。
同时，目前多家台资银行向大陆官方申设据点案都在排队审核中，支行方面有彰银的昆山花桥、合库银的苏州高新；而申请第二家大陆分行的更有华银、国泰世华银、合库银、一银及土银等五家之多。
再者，有关台商定义放宽、取消两岸互设据点「须在经济合作暨发展组织（ＯＥＣＤ）国家经营业务满五年准设分行」的规定，对银行股更具全面性影响，以及证券业企盼的登陆设立合资全照券商，全都是等着两岸服务贸易协议生效，鸣枪起跑。
实际上，两岸金融开放以来，金融业登陆的实质效益并不显著，原因在于银行在大陆的业务限制多，即便是已参股厦门银行的富邦金，仍要靠台湾地区的北富银及富邦人寿双引擎缴出获利佳绩。
独立券商压力备增
不过，随着富邦金去年底宣布并购华一银行、永丰银今年四月宣布中国工商银行将参股二○％股权；接着，永丰金南京子行获大陆银监会核准申请，加上两岸服务贸易协议在六月二十一日完成签署。一波波的利多消息加持下，银行股股价今年以来呈现全面上涨，其中，最积极布局两岸的国泰金及永丰金，涨幅各达三九％及二二％之多。
相较之下，今年一月的两岸金证会虽然为证券股带来开放登陆利多，即开放台资券商在大陆上海、福建、深圳各新设一家合资的全牌照证券公司，台资证券公司持股比例可达五一％，且合资伙伴不限证券公司，但独立券商的股价表现远不及金控股，群益证券今年来股价甚至下跌近一成。
其原因除了金证两会的开放利多是和服贸协议绑在一起，在该协议生效前，证券业者只能原地踏步，未来登陆号角响起时，跑在前面的还有金控集团旗下的证券公司；而且，限定上海、福建、深圳各只一家，连同在大陆六个金融特区，设持股上限四九％的合资全照券商，届时僧多粥少的激烈竞争局面，独立券商的胜算恐怕不大。
参股题材不间断
去年加入开发金的凯基证券有意与元大宝来、富邦及永丰金证券争取上海、福建、深圳等三地合资券商执照，主要即是有金控母公司的资源帮助。
此外，服贸协议生效后也将启动两岸金融参股进入新纪元。永丰银宣布引进中国工商银行参股，就是回应四月两岸金银会的结论「参股投资金控公司子银行的持股比率可达二○％」，一旦服贸协议生效，两岸金融主管机关即可放行。
至于金银会同意的其他参股模式，诸如陆银投资台湾上市柜银行、金控公司的持股比率提高至一○％（如加计ＱＤＩＩ为一五％），投资未上市柜银行、金控公司的持股比率提高至一五％，也是一并生效。可以想知，有意引进陆银股权合作或到大陆参股的几家银行、金控，动作将陆续浮上台面。
值得留意的是，金融股王国泰金的两岸参股动作，不仅仅关系到国泰金融版图的将来发展空间，更是台湾金融股股价长线行情的一大指标，甚至可以从中观察行政院团队对整个金融产业政策的支持力度。
原先两岸金融开放的潜规则是以公股银行优先。二○一○年底第一波放行的五家台资银行大陆分行，一银、彰银、合库银及土银均公股背景，国泰世华银的前身世华银行也是公股背景，合并后成为台湾最大寿险集团国泰金旗下子银行。
近年来，台湾的公股银行在立法院及大股东财政部层层束缚下，国内外并购投资几乎都是封杀结果，遑论政治意识浓厚的两岸金融参股案，公股银行更是碰不得。
因此，两岸金融参股题材将由民营金控出线表演，其中，国泰金应该是两岸政府当局共同属意目标；更何况，国泰金长期在大陆稳健布局深耕，与富邦金集中在厦门地区的区域型布局不同，相信国泰金在选择参股对象时，更具有宏观性。
国泰金今年董事会引进郭炎及仲跻伟两位外部董事，前者是两岸三地知名金融人物，又是前中国国协，后者是中国金融圈著名的信用卡教父；在国泰金大陆布局及引进陆资策略联盟计划，这两位独董担任的角色值得关注。(全文未完)