钟文荣／再傻B的银行 都知道房地产的泡沫化
▲台湾房市回温了吗？一点也不，但很多人选择宁愿相信。（图／记者季相儒摄）
文／钟文荣
台湾房市回温了吗？一点也不，但很多人选择宁愿相信。
电影「大卖空」一开头引用马克吐温说过的一句话：「让我们陷入困境的不是无知，而是看似正确的谬误论断。」易言之，大部份人都宁愿选择相信自己想要相信的事，却不愿看到事实的真相，用这句话来解读台湾现阶段房市的现象再适合不过了。于是乎，相信台湾房市回温的人依旧相信，正因为他们必须选择相信，否则就必须承认自己的错误，加上媒体与业者大肆传播，更加让很多人相信房市仍是「正面」的。
过去房市的飙涨其实是人为炒作，并非自然成长，就像当年美国次贷风暴一样，据说连宠物都可以办到贷款。而金融海啸后到现在，总体经济并未起色，大国衰落，加上台湾经济成长率连年下修以及人口老化，如果以供需来解释房市，那未来一定是大空头才对（连即将上任的行政院长林全都说GDP成长率不保1了）。
就在三月底中央银行解禁房市信用管制后，市场上出现很诡谲的现象，看屋人潮似乎略有回流，但这并不代表房市回温了，市区电线杆上满满的售屋纸条以及大型建案一楼满满的黄色售屋广告，似乎又很明白的告诉大众，市场上总是有无法消化的余屋，根据供需原理，照理房价应该下修才对。如果房市走向一直是正向的话，也就不会有上市建商的豪宅，从预售到现在已经超过十年还在大打广告当新屋卖的窘境了。
这一次，中央银行对房市解禁，对供给方如建商、代销、投资客和仲介而言看似一股活水，然从系统观点来看，中央银行的政策似乎只是一种「症状解」，头痛医头，脚痛医脚。解禁是为了去化房市崩盘的危机，但即使是如此，危机仍然存在，否则金管会也不会要求银行业者重新针对经济下行与房市的风险重做压力测试了。易言之，「解禁」其实就是一种房市空头讯号。
▲满满的售屋广告，说明市场上仍有许多余屋待售。（图／记者李钟泉摄）
吊诡的是银行见状后大放低利贷款企图消化烂头寸，然这些烂头寸并没有因为利率下降而逼出银行体系进行消费或投资，反而更加存入银行，这意味着存款户认为未来经济下行的风险加剧，通缩可能来临而更加拥抱现金。
银行烂头寸只会愈来愈多，为了去化这些烂头寸，有些银行甚至推出了「超低利率」、「五年宽限期」、「八成五房贷」，甚至还有「四十年房贷」等多元优惠购屋方案，而银行为了去化烂头寸调降房贷门槛，只会加速的负循环，增加信用风险罢了。
很多不理性的人相信投资的胜率是相依的，相信房市金刚不倒的人绝对大有人在且不在少数，第一次买涨了，第二次涨了就以为胜率是连续的。那就错了！林书豪即使连投了9个三分球也不代表第10个一定也进，我怎么也不相信银行信用风险的压力测试可以像打不死的蟑螂一样，每每安然过关毫发无伤。
中央银行调降利率根本无助于解套房地产，原因无它，现阶段怎么傻Ｂ的银行都知道房地产的泡沫已经岌岌可危，根据日本模型，通货紧缩后紧接着就是房地产价格增幅滑落，再来就是价格滑落，直到某些人还不起贷款而违约。
所有的金融风险都来自一个原因，无知、谬论与无视风险，道理很简单，但要相信这个道理，不简单。
●作者：钟文荣，科普经济学作家及资深产业分析师。经常四处卧底探究百姓生活，把枯燥的经济分析转成民众能懂的文章，以上言论不代表公司立场。88论坛欢迎更多声音与讨论，来稿请寄editor88@ettoday.net