外汇探搜－美财部、Fed联手弱势美元格局还未到底
近期美国联准会亚特兰大分行行长Bostic与其它几位央行官员透露，对于下半年缩减资产购买规模的想法持开放态度．不过主席鲍威尔随即表示，在新冠疫情获得有效控制之前，美国经济不会完全复苏，大多数的联准会官员认为，至少得等到2023年才会考虑升息，他强调现在还不是谈论缩减购债规模的时候。
鲍威尔的谈话暂时缓解了市场担忧，不过某些官员不够鸽派的态度，打开了市场「潘朵拉的盒子」：极度充沛的流动性终有一天将会回收。于是，美国10年期公债殖利率升破1％，也令美元短线走势反弹。
渣打财富管理投资策略团队认为，关于联准会购买资产计划削减的讨论为时过早，美国长天期公债利率上扬，一方面代表了预期景气回稳、通膨升温；一方面也显示投资偏好改善，资金从公债流向风险性资产，虽然疫情持续干扰经济复苏，但是也促使政策宽松延续，拜登政府上台后，重点在防疫以及拉抬经济，不会马上加税及科技监管，因此不必太过担心宽松的刺激政策出现大转弯。
美国新任财政部长、联准会前主席叶伦1月19日出席国会听证会时表示：「美元价值应由市场力量决定，美国应反对其他国家人为操纵货币以获得任何贸易优势。」暗示不主动寻求弱势美元，市场普遍认为，这是叶伦站在财政部长角度原本就该有的立场，但对于美元后续的实际动向，除了听其言之外，更重要的是观其行。
叶伦呼吁：「美国应推动更多重大财政措施」，力挺新任总统拜登日前推出的1.9兆美元美国救援计划及后续更多财政方案。在拜登政府确定要大规模财政刺激，甚至是可能发行超长天期美债的背景下，美元在现阶段并没有走强的基本面，强美元也无助美国经济改善。
叶伦的表态激励了市场风险偏好，降低美元的避险需求；同时，由于拜登政府大规模财政计划势必将面临举债的压力，可以预期美国财政部发行公债，联准会买进公债两方面配合的量化宽松操作，很可能进一步推升联准会资产负债表以及美国财政赤字，而这两者都会对美元走势带来压力。
资金流向出口国
虽然短线上，联准会就缩减资产购买进行的试探性讨论引发恐慌，导致美元小幅反弹。但是市场对美国拜登政府即将实施的财政刺激措施预期更高，令美元升幅受限。
同时，美国经济动能复苏预期也将提振市场信心，以及带动美国以外地区经济活动回稳，我们观察到在疫情期间，美国的救市措施反而增加了美国从亚洲国家的进口，使得美国贸易逆差扩大。美国的财政刺激措施俨然成为亚洲以及新兴市场货币的支撑来源。
因此，美国财政刺激措施，除了帮助美国经济复苏，也有机会带动全球经济与贸易活动逐渐回归常轨，国际资金将在全球范围里寻找收益与机会；因此，我们认为弱美元格局尚未结束，不过会留意贬势的力道，特别是如果美国经济在疫苗施打及强力财政的支持下快速反弹，那么美元向下走势将有可能趋于和缓。现阶段，我们重申看好欧元、英镑、澳币、人民币的观点，并且看好商品原物料、出口导向经济体汇率后续表现的机会。