先探／霸荣周刊年度十大明牌曝光
看好网路、保险、媒体、国防航太、制药、石油等产业的表现，点名Alphabet、波克夏Ａ股、Comcast、ViacomCBS、戴尔、联合科技和壳牌石油等股票。
文／魏圣峰
岁末年初，霸荣周刊都会针对新年度挑选十档看好的股票。二○一九年S&P 500指数累积上涨二八．五％，创下二○一三年以来最好的年度表现，这波美股的牛市已经延续十一年。
霸荣周刊依照股票价值、未来的获利展望和本益比等三个条件选股。二○二○年看好的十档股票包括，波克夏Ａ股、媒体股Comcast和ViacomCBS、石油股皇家壳牌石油、制药业的辉瑞大药厂、管理式医疗的安森、电脑硬体的戴尔、搬家工具出租U-Haul母公司的Amerco、国防航太的联合科技以及网路股Alphabet。其中，Alphabet是连续两年被挑选中。
根据霸荣周刊的资料显示，二○二○年看好的十档股票平均本益比约为十四倍，股息殖利率为一．六四％。相比之下，S&P 500指数成分股的平均本益比为十九．七一倍，股息殖利率为一．八％。
一年前霸荣周刊挑选一九年度看好的十档股票中，表现最好的是苹果，股价涨幅高达八成、美国银行涨幅也有近四三％，是表现最好的两档股票。能源转换（Energy Transfer）下跌一．○六％是唯一下跌的股票。这十档股票的平均报酬率为二四．八八％，略低于S&P 500指数的上涨二八．五％表现。
Alphabet连续两年被霸荣周刊选中，身为谷歌的控股公司，在一九年股价涨幅接近三成。若以二○二○年预估ＥＰＳ的二五美元换算成本益比是二五倍。不过，谷歌表示财报打消没有商业化部分亏损，例如自动车Waymo后，使得ＥＰＳ约二○美元本益比提高到二八．六六倍。
Alphabet的现金部位有一一七○亿美元，财务体质相当健全。霸荣周刊认为，一九年苹果股价上涨超过八成，Alphabet一九年的营收每季以两成的方式成长，但苹果一九年的营收却下滑。Alphabet旗下有Youtube、Android、Chrom、Google地图和Waze等，Google则是全世界最顶尖的搜寻引擎。RBC Markets分析师Mark Makaney认为，Alphabet的财务体质很强壮，给予目标价一五○○美元。
霸荣周刊指出，如果Alphabet能向投资人释出些善意讯息，例如增加买回库藏股、分配现金股利、抑制费用成长和提供主要业务更透明财务资讯等作法，股价可望出现一波涨势。谷歌两位创办人布林（Sergey Brin）和佩吉（Larry Page）宣布退位，由皮蔡（Sundar Pichai）接掌执行长或许可以调整对投资人的态度。
一九年波克夏Ａ股仅上涨十一％表现落后大盘，但从波克夏的获利能力和资产体质推测，二○二○年可能会是个好年。投资人对波克夏现金部位一直堆高而感到困惑，波克夏主席巴菲特即将要九十岁却找不到合适的接班人。这两个因素影响波克夏股价表现。波克夏每年可以从伯灵顿北方圣塔铁路公司和Geico保险的两个主要业务赚到二五○亿美元的获利，加上现有一二八○亿美元现金部位，大约等于波克夏资本市值四分之一。霸荣周刊认为，以波克夏庞大的现金部位，可以去收购好的标的，例如达美航空、Walgreens Boots Alliance、南西航空、联邦快递和UPS等。波克夏股价净值比仅一．三倍、本益比二一倍都是历史低点。
有线电视这几年的整合是很明显的趋势，在大部分有线电视业者转向高倍速网路服务。但市场最大咖的Comcast在一八年买下欧洲卫星提供商Sky，还计划投资在未来两年内投资二○亿美元在网路影音串流服务Peacock，该项影音串流将使用ＮＢＣ全球部门的节目内容。霸荣周刊认为，华尔街市场似乎比较喜欢第二大业者特许电讯（ＣＨＴＲ），该公司使用现金买回库藏股，一九年股价涨幅六五％且过去五年涨幅高于S&P 500指数表现。但Comcast一九年股价涨幅仅二六％且过去五年涨幅低于S&P 500指数，相对竞争者股价相对便宜，因此推测Comcast未来股价涨势可期待。（全文未完）
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