先探／谢金河：老人与狗的游戏不断上演
【文／谢金河】
根据统计，今年一到五月为止，外资卖超台股逾六二亿美元，如果统计到六月四日，外资卖超台股正确的数字是一六九六．三五亿台币，这个金额远远超过去年一整年外资买超一五五二．三四亿台币，假如按照过去的逻辑判断，台股早已崩溃大跌了，但现在事实摆在眼前，台股不但没有大跌，而且在中港台三地股市，台股表现勇冠三军。
统计到六月五日为止，台股加权指数上涨四．三八％，ＴＰＥＸ指数上涨五．九五％，摩台指上涨三．七七％，而香港恒生指数上涨三．六％，国企指数上涨四．六一％，中国Ａ股的沪深三○○下跌五．五三％，深圳Ａ股跌七．九八％，上海Ａ股跌六．五％，今年是Ａ股入摩的第一年，Ａ股表现反而敬陪末座，而台股理论上在Ａ股入摩效应中，外资减码台股，加码Ａ股，今年台股情势可能最危险，没想到台股表现勇冠三军，今年外资卖超鸿海七八万张，可能腾出的部位要加码八日上市的ＦＩＩ，这正是台股的写照。
从过去四年的经验来看，外资一向主导台股涨跌，买超金额通常决定台股涨跌，例如○九年外资买超台股四八○一．四九亿元，台股大涨三五九六．八九，二○一一年外资卖超台股二七七六．四八亿元，台股大跌一九○○．四三，二○一五年外资买超四六二．二八，买超金额少了，台股那年跌九六九．二，今年到六月五日为止，外资卖超台股一六七一．四二亿元，按照过去经验，台股非大跌不可，但是到现在台股加权指数仍上涨四五七．二五，主要关键是内资的觉醒。
过去这一年来，内资找到市场的律动与节拍，资金集中在几个特别题材的个股上，资金像洪水般，短短一两个月就创造惊人涨幅，但这个炒作时间可能很短暂，炒作资金走了，股价可能要休息一阵子，但是不会回到原点，内资作战第一波在去年八、九月的电池、光学两大族群上面，像美琪玛从三九元狂拉到一五四．五元，康普从五一元到一四八．五元，这是两档最具代表性的电池上游概念股。光学股中的玉晶光（3406）狂涨到五九六元，亚光从五○．三到一四三元，联一光从十三．五元拉到六六．八元，在那一段狂潮中，大立光也涨到六○七五元，这是去年最强悍的一波内资攻略。
那时我曾经示警，用「老人与狗」的概念来检视这些飙升的个股，例如，美琪玛炒到一五四．五元，那时年线在四三．三八元，这个乖离实在太大了，这一波美琪玛跌到九○元，年线也慢慢上升到八三．三六元，正好基本面也跟了上来，在百元左右寻求另一波涨势。这一段老人与狗效应，后来股价都拉回，而拉回的幅度与后续基本面的强度有关，像康普第一季ＥＰＳ一．六五元，如今股价站在一二○元附近；光学股业绩不够理想的如先进光从八七．四杀到三二．一元，今国光从六一．二元跌到二七．三元，最近光学族群又有卷土重来之势，关键在新的引路者扬明光出现转盈讯号，股价一口气冲到一三五元，给光学族群带来比价契机。
从电池模组与光学族群的律动，今年四月挖矿的显卡效应、离岸风力发电到生技股，成了内资翻滚的浪头，最具代表性的是显卡的撼讯一口气从二五．八五元冲到四二○元，青云从三○．八元拉升到一二○元，然后是微星、技嘉、丽台、承启、映泰及华擎加入摇滚行列。
股价跑太快 最终回年线
离岸风力发电的代表作世纪钢从不到十元涨到九八．七元，上纬从六七元涨到一九二元，其他如中钢构新光钢等都跟了上来，生技股则因低基股又启动涨势，如宝龄从五○元涨到一三五元，保瑞从三一．○五涨到一五二元，益安从八○到一九八元。
这三个族群一起启动，成了四月股市最热闹的焦点，但是五月比特币大跌，显卡挖矿降温，再加上乖离实在太大，例如撼讯涨到四二○元，年线仍在八八．七四元，后来跌到一二八．五三元，尤其四月惊传亏损又加大跌势，年线也上升到一一四．六六元，终于止住跌势。青云涨到一二○元，年线在二七．九元，后来跌到五五．一元，年线也上升到四五．七元。世纪钢涨到九八．七元，年线在二二．九六元，如今年线上升到三一．七元，股价在五○元左右止跌，这一个十分规律的老人与狗定律，股价跑太快，最后仍然会回到年线附近。（全文未完）
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