先探/吴济有:鸿海军团领航 度Q3震荡期

【文/吴济有】

台股靠苹果及特斯拉供应链相关股一路攻坚,尤其是鸿海军团再加上低基期联发科纬创、联电等,还有息率优势金控股补涨表现,中红攻过一○三九三点后,有机会再接再厉,向历史高峰的一二六八二点逐步推升逼近吗?还是会在惯性修正期七~九月间再遇乱流而陷入整理?

先从时序角度来看,六月股东会行情已告谢幕台积电在历史高价区二一七元除息七元,宣告七月除息行情已提早热闹登场,八月中前聚焦半年报及全年财测水平,较高PE估值或不如预期者往往会引来不小卖压,或空头放空,惯性会进入多空激战的阶段。

而今年上半年外资在台股汇已两头大赚,下半年有逾四千五百亿元股息入帐,七月十九日本土期结算后,至八月下旬前,会是获利及股息汇出高峰期,九~十月(汇率操控名单再公布)是回流期,以外资已完全主控台股汇走向来看,其期现货波段多空操作及新台币升贬表现,仍最具领先参考性

外资赚饱仍未落跑

外资今年前五月买超台股二五三四亿元,六月即先熄火,且在Fed宣示缩表台巴断交时,乍现汇出,显示买超逾五年均值二二一四亿元,至年最大买超三五四六亿元间,六月底作帐及拉高摩台指结算后的再加码力道须再观察,短中线看本土期指多单逾六万口及低于三万口,为多空参考讯号

趋势指标新台币今年连续升值五个月后,六月份季底顺势打贬,但仍在中长期升贬转折区三一.一元(十年线)上下○.三元轴心带以下,外资虽已赚饱却未见急着出走,台股汇涨升及升值趋势尚未遭到扭转。

若从外资持有台股债金额占外汇存底已达八三%左右的高峰水平来看,今年十月之后中国十九大后的两岸关系新变化、Fed正式启动缩表与利差助涨美元的压力、明年二月彭总裁任满去职后的新人与政策,恐会引来外资大幅度的多空操作,新台币升贬的指标地位将更加彰显。

若从理性客观的季度GDP预估值来看,依主计处估今年四季分别是二.六%、二.一四%、一.八七%及一.六六%,若没有重大意外,台股今年高峰区似会落在六~七月,加上股市市值 GDP比值也进入一.七五~一.九倍的历史高峰区,真要往历史高点一二六八二点挑战,那就得见台股汇涌现新一波资金潮才行,否则祇好等今年Q4至明年Q1间的乐观预估展望出现,才能再吸金助攻了。

金融市场大玩冲浪游戏

若以外资主导的大盘长期趋势月线图来看,自去年五月在八千点附近测试十年线上成功止跌以来,涨至九千四百点附近呈月线连六红,再回测八月均线附近八八七九点即告止跌,再涨升迄今年六月已呈现月线连七红,追平二○一二年十一月至二○一三年五月那波连七红走势,九月KD值逾八○钝化逼近十个月,暗示七~九月间恐有波不小的震荡,可能回测五~八月均线的修正压力似已在酝酿中。

但长期趋势要有较大修正波的走势,如欧债危机时的二八.三%及人民币突放贬的二八.○七%,除了国际面的利空,配合外资期现货波段作空外,技术面须见五月及八月均线呈死亡交叉,九月KD值也向下至七五以下且开口放大,再配合年线也告失守,才会是出现较大幅度的修正讯号,目前还言之过早,待二○及六○日线皆告失守时、再留意之即可。

另外,也可留意以下较具中长期利空压力的变数是否有提早出现的讯号,主要有:

国际油价今年来已回挫逾二○%,跌入熊市走势预警,以纽约西德州原油期货来看,已降至四七.五美元上下八美元的下箱形中间值的四三.五美元附近,在此之下盘整,宜防有技术面回测三○美元上下十%打第二只大脚的修正波压力,届时跌势对道琼或金融市场的负面效应是否再起要加以注意。

沙国改立王储,日前与卡达断交,对伊朗态度强硬,沙国石油Aramco公司IPO延至明年,穆斯林逊尼派什叶派对峙升高,加上川普中东政策及能源政策,皆对未来油价投下再剧烈波动的可能性。

Fed宣示明确的QE退场缩表计划,但还有五大可能的转折变数存在,加上实施上路满半年~一年前后,才会引发资金退潮大趋势,在此之前,金融市场仍会由各大龙头及科技股持续大玩高档大震荡的冲浪游戏。

除非提早见到:美股四大指数先后出现二○及六○日线向下交叉,且年线也告失守的讯号;美十年期公债殖利率又往二.六~三%内的拉升走势;美元指数脱离九八点上下六点的强弱区间盘整,引发汇市剧烈波动的警讯再响起。此时也会伴随VIX恐慌指数急窜升进入十六~二五点的区间震荡反应。(全文未完)

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