先探/吴济有:中期调整个股差异化扩大

【文/吴济有】

台股台积电大立光王法说会、汇率操控(改观察)名单公布、川普军力威慑金三胖个股融券回补陆续结束之后,进入中期另波多空再表态阶段。该如何掌握接下来内外变数所主导的涨跌脉动,或应对个股强弱更加分歧走势呢?

先从时序面来看,四月二十三日是法国首轮总统大选、四月二十五日北韩建军八五周年、五月进入缴税期、五月三日Fed会议、五月七日法第二轮大选、五月中首季财报公告完毕等,是主要观察内外在近期的变数所在。

观察技术面多空排列

外资对此反应暂不同调:内资炒作首季作梦、融券轧空、改选抢经营权题材,大多数时间皆会在四月下旬以前陆续完成获利了结的动作,尤其今年有首季新台币升值达六.四%的汇损问题,个股须待利空出尽后,转再诉求Q2业绩或下半年看旺、六月股东会行情息率优势启动除息前缓升行情等题材,这也是大股东在首季财报前、五月缴税及六月股东会等三大要素影响下,对个股上下其手的阶段,此时个股技术面的多空排列就具有领先参考地位。

就外资而言,今年来累计净汇入还在九○亿美元上下(存量保持逾两千亿美元),买超台股上市柜金额逾一八二六亿元水平,偏多趋势并未改变,未来股汇波动仍深受其多空态度所左右。

尤其,新台币首季升值六.四%,已造成名目有效汇率指数NEER(对主要贸易对手国货币汇率指数的加权平均数)创下十三年来新高,实质有效汇率指数REER(再纳入对手国物价变化,上升代表出口竞争价格力减弱),创六年半最高,意味着在川普时代台湾棋子及明年二月彭总裁任满不再续任的环境下,每年逢四月及十月中旬的汇率观察名单压力,将带来新台币剧烈波动的预期升贬空间与走势,外资热钱、国际变数及政治政策将成主要转折力量

以新台币近六年在二八.四七五元~三三.八二一元波动的高低价均值为三一.一四八元,恰与十年均线水平相近,目前三年及五年线则在三一.五七五元及三○.八六六元附近来看,新台币中长期升贬转折区的关卡似可以三一.二元上下○.四元为参考,强弱攸关台股资金水位及信心走向。

若以汇市对应及连动来看,自二○一四年初人民币止升转贬及韩元当年下半年也止升走贬以来,已成为新台币跟随连动的两股力量,但自去年以来则与美元同步升值,反应有名列汇率操控名单的热钱炒作之实,未来升贬仍会跟韩元、人民币及美元有直接及间接的波动产生。

尤其,川普已对北韩问题着手处理,且不时放话重申不喜欢美元太强势,已形成汇市及黄金近期的波动新涟漪

若以川习会后须马上处理北韩问题及汇率或贸易改善方案来观察,中国人行今年来干预及维稳人民币走势的手恐更加不能放弃,引导或控制CNH在六.八八元上下○.一二元内维稳波动,以利十月十九大召开顺利定位习核心时代到来,或已大幅降低人民币贬破七元关卡的利空风险

倒是,川普不改嘴砲及发夹弯的谈话或行为,大大增加市场波动及不确定性的风险;所幸,恐慌指数VIX仍未飙升进入二○~二五点内波动,黄金价格也未突破且站稳一二五○美元上下十%的上限关卡,暗示川普派对行情还未到曲终人去的阶段。(全文未完)

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