先探/吴济有:外资Hold住指数内资 High炒个股

【文/吴济有】

台股攻抵万点并站稳其上,已迈向第二○周史上最长的纪录,上市柜两市量能亦乍见往两千亿元水平扩增,量价及结构上的资金行情变化,须从外资内资的不同角度来审视,才能在震荡加剧的个股行情中,确保战果再求利润及避开修正风险

其实,外资自七月以来现货买超力已不如减码卖超力,但今年迄今仍保有近八○亿美元的买超水平,近三月以期货多单及选择权空单方式,hold住指数缓升走势,呼应新台币汇市持强及指数涨幅仍低于MSCI新兴市场、印度、南韩等指数连动表现的关系。

当指数进入一万一千点上下三%的阶段性大反压区前,乍见短线外资汇出,股汇不同调的情况,暗示未脱离十月中前的惯性秋收震荡期,仍应留意以下可能牵动外资多空操作变化的转折要素:

克服反压须热钱再流入

就指数言,iPhone 8及X的利多效应往十一月至明年初延迟,造成台股巴菲特指标的总市值 GDP比值,恐难站稳一.九~二倍历史新高水平,一万一千点上三%内的反压恐要待年底来克服了;但同时利多未出尽,提供下档二一及五二周线上升力来到一○三三○~九八○五点内的强力支撑效应。

要提早克服反压,得见外资热钱再流入,新台币再往三○~二八.五元的彭总裁任内底线区升值才行,祇是目前仍呈与韩元连动升贬波动,韩元一一五○上下六○元,对应新台币三○.六五上下○.七元区间波动。

美元指数在贬值十%左右的九一~九三点内,等待Fed的缩表取代升息决策的内容出炉,后续还有叶伦续任否、川普税改政策、ECB在十月宣布QE结束与英央行升息的可能变数,汇市恐会转入另一波幅较大的时序内;美元指数回稳或转强须站回九五.五上下二点的上箱形内,若持续今年来逾十%贬势,再贬破九一~八九点重要转折区,恐会造成金融市场不确定性的长期风险警讯

相对美元弱势,比特币等虚拟货币黄金成为市场炒作泡沫及北韩问题的避险指标所在。

中国趁十月十八日十九大会议前,砍断人民币与比特币交易平台,也终止此波人民币升抵六.四四元前的升值走势。

比特币、乙太币及其余八六六种虚拟货币,此波高峰时总市值共逼近一千五百亿美元,比重各占一半、二成及三成,此时若崩跌至三五~五○%水平,总市值对市场不具泡沫化杀伤力,倒是小摩CEO迪蒙从比特币三三○美元就公开痛批迄今,却又说炒作骗局破灭价不排除看到二万美元,即总市值逾五千亿美元才有大泡沫化风险!

至于北韩问题显得棘手,避险指标除日圆外,就是黄金了,日圆以一○八~九八元为问题恶化指标,黄金以一三七五~一四三五美元为四年来空转多的转折区参考水平。

而市场恐慌指数则仍处十二上下三点的近历史新低档区下限水平,距十五~二五点的剧烈反应区还远,市场风险胃口变大了,恐要待Fed正式缩表一季后才会逐步向上扬升反应。

债市多头有警讯却没有反转讯号,也是金融市场持续向涨升满九年的明年三月初延长的温床所在。除非美核心通膨过二%,油价失控涨入五四~六五美元水平(以WTI看),美十年期公债利率直向二.六~二.八%或以上窜升,德十年期往一~一.二五%急窜且二年期转正~○.二五%殖利率,义十年债更领先上三%以上水平等讯号出现,才会是资金行情涨多涨久的警钟敲响讯号。

内外资炒作霸道轧空

全球ETF资金全力拱科技龙头股,市场被迫追涨及高峰区更乐观氛围,迄今并未消退,从FAAMG的脸书、亚马逊、苹果、微软及谷歌,到阿里巴巴、腾讯三星台积电、Nvidia、Tesla、舜宇等,再往外延伸向AI、云端、大数据、自动化、安全自驾等领域,除非见到这些领头羊不再往前迈进,逐一掉头回走致各档二○及六○日线向下交叉,及至有指标股在六○日线下且呈六○及二○○日线逐步向下交叉的走势,才会引来ETF资金从追涨转为杀跌的修正走势。

对应全球股市的三大领先趋势指标:Nasdaq、S&P 500及德国DAX指数,也是如此看待,至少要见高档修正十%后反弹乏力讯号出现,此波最弱的德国DAX指数曾修正近八.四%即告止跌弹回六○日线之上,化解领先转弱的压力。(全文未完)

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