先探／吴济有：掌握资金行情高峰与反转讯号

【文／吴济有】

台股自农历年以来，受惠于新台币升值的资金潮效应，上市加上柜两市日量能合计暴升至一二○○～一七○○亿元，是农历年前的一～一．八倍的扩增水平，外资热钱不退还进，内资回流一波波，个股行情全面扩散，低价、低基期、低ＰＥ、低Ｐ／Ｂ及中小型股等，皆是资金潮轮炒的焦点所在。

短线有涨多拉回、一万点整数心理关卡、指标股高档停滞、外资期指多单下降等压力浮现，但资金潮威力仍未消退，个股行情仍利偏多以对。

面对震荡或轮涨加剧的行情波动，不妨从下列四方向来思考下一步的应对策略：

台股出现鸡犬升天的个股投机或补涨行情

1.成交量能回春：去年底周量二二三八亿元，二月十日那周已达五五一八亿元，有利五周均量站稳三八○○亿元以上，往四○○○～四五○○亿均量潮水平拉升，指数过九五九三点（二○一四年七月）拚月量二．五兆元水平，指数攻入一万上下四百点下箱形，正逐步往上箱形顶区挑战。

2.新台币强势演出：二○一六年从三三．○五八元先贬至三三．八二一元后即呈转折升值，收在三二．二六元，年度升值二．四一％，美元指数亦年升值三．七一％，但同时韩元、人民币等亚币皆呈贬二．九～六．六％等，新台币已是超强走势。今年来再升破三○．七元关卡，升幅逾四．八％（韩元一度升逾六．三％），美中肥咖条款及外部动荡或是造成资金回流的诱因，不同于欧美退休基金着眼股息殖利率较高的诱因，部分则是对冲基金拉杀指数期现货的手法（二○一五年四月亦是此特质见一○○一四点反转）！

3.历史高档区的特质：指数一万上下四百点已是近十七年来的高峰区水平，年线向上挺升至九○五○～八九七五点，配合周量四千五百～六千亿元，又有大同半年涨升（五．四六元↓二○．六五元）达二．七八倍，金居十三个月涨升（八．八五↓五八．七元）逾五．六三倍，台塑化创一一五元上市新高，大立光创四八一○元向五千元挺进，玉晶光四个月涨升（四七．三↓二八二元）达四．九六倍等资金潮在各类型指标股领军下轮流炒作，此时又适逢一～二月惯性上涨期，三月中～四月中则进入融券强补的回补出货期，四月十日前是首季营收财报空窗期，资金行情又逢美股持创新高，乃呈全面扩散效应，造就鸡犬升天的个股行情。

台股现阶段结构强弱发展的走向

1.大盘指数的变化：紧盯九月ＫＤ值走势，保持逾八○震荡钝化，指数沿五、八、十二月的均线向上（已升抵九四○○～九○五○点），惟须有效站稳一万点之上，才能有向历史高点一二六八二点挑战的技术面发展；反之，站不稳一万上下四百点的上箱形，且中长黑退至九六○○点下盘旋，九月ＫＤ值转呈八○以下向下且开口逾五的走势，届时指数又无法力守季线及年线支撑时，就得提防会有一波向五年线（八五六五点附近），或十年线（八○九五点附近）修正的风险。领先指标讯号看九周ＫＤ值逾八○钝化，或转向下八○以下开口逾五的变化，八周及二一周均线是重要关卡，目前上升至九五二八点及九三一九点附近。

2.ＴＰＥＸ指数的变化：周量从去年底七四七亿元放大至二月十日周量逾一六○七亿元，保持一四○○～一九○○亿元周量才利滚量推升，ＴＰＥＸ指数在二○一四年七月的一五五．四二点附近反转，二○一五年高点在一四八．六六点，低点在九六．四二点，去年反弹以来迄今才挑战攻上重要转折的一三四点关卡，若以目前九月ＫＤ值转呈逾七○及六五的向上助涨走势看，ＴＰＥＸ补涨还在升温中，可知生技及车电等族群强弱，攸关一三四点上下十二点的中长期多空转折关卡攻防战。

3.新台币持强力道：三○．七四～三○．三四元及三一．一六元（去年低点近十年线）～三○．八三元（五年线）是新台币长线升值的强弱转折关卡区，贬值关卡在三一．八～三二．四元的转折强弱区，若以彭总裁任内看，是三二元上下三．五元的格局，中间水平是在三二上下一．八元水平，即三三．八～三二～三○．二元内波动，彭总裁明年二月到期任满将不再续任，新台币在海外净资产投资居世界第四高支撑下，一旦回流就能启动长期低估的升值行情。惟这恐与两岸政治、国内投资政策、美元走势、国内税制变化等息息相关，产业升级应变力及内需导向小确幸的拿捏全看执政者的信念来变化。（全文未完）

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