李沃墙／一家华为跛脚 台股千家全倒
▲美国扩大对华为制裁，所有供货给华为的晶片业者，都须经美国官方核准。。（图／达志影像／美联社）
受到美国扩大对华为制裁、美国联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee, FOMC）在最新公布的会议纪要上表达了对未来经济的担忧、川普延后中美贸易协商等因素引发市场忧虑，再加上中共军演等连锁效应促使8月20日主要亚股全面下跌，成为「黑色星期四」。
台股更是开低走低，盘中一度下探至12,144.76点，大跌633.88点（今年第四大跌点）；但终场以12,362.64点作收，下跌416点，跌幅3.26%（在亚股中，跌幅仅次于韩股），成交量3,524.67亿元，再创历史天量，下跌的上市柜家数逾1,500家。华为事件可谓歹戏拖棚，但为何一家华为跛脚，台股千家全倒，个中原因，值得探究。
FOMC释出悲观讯息 美难逃经济衰退
美国联准会（Fed）于7月底的两天利率决策会议声明（Statement），将联邦基金利率（federal funds rate）维持在0%-0.25%的目标内，直到步上全面就业和物价稳定的目标，也就是继续维持短期利率至接近零。
而8月18 日所发布长达13页的会议纪要（Minutes）中，有几个值得关注的要点，一、全体委员会成员一致认为，「公卫危机将在短期严重影响经济活动、就业和通货膨胀，并且对中期的经济前景构成相当大的风险」。二、预计今年下半年的经济复苏力度恐怕不再那么强劲，建议在通膨低迷的情况下继续实施宽松政策。三、银行和其他放贷机构可能会明显紧缩信贷市场，迫使家庭和企业将背负高额债务，徒增破产的风险。
持平而论，美国第2季GDP衰退32.9%，目前疫情又相当严重，无论确诊人数及死亡人均有增无减，下半年经济复苏仍充满问号。甫公布的上周初次申领失业救济金人数不仅比预期多，还出乎意外地回升到100万人以上，经济衰退已成定局。足见Fed的忧心不是没有道理。美国是世界最大经济体，其经济衰退，其他国家也难以置之度外。
美国商务部17日宣布对华为的新出口管制规定，所有供货给华为的晶片业者，不论身在何地，都须经美国官方核准。进一步言之，只要使用美国设计的软体和设备，即使晶片非华为设计所需，一旦供货华为，外国公司也须取得美政府授权。
坦然言，美方对华为的封锁自2019年开始，并步步进逼，除研拟修改「外国直接产品规定」，扩大限制全球企业提供晶片给华为外；另于今（2020）年4月27日宣布，将对出口下达新的限制，避免半导体制造设备等科技被提供给北京当局使用；如台积电决定赴美设厂后，就不能再供货华为。此次禁令又较先前严格，将严重打击全球的半导体业者。
其实，美国半导体设备与软体市占率高，川普为了扭转选举颓势，再度使出七伤拳，恐伤人又自伤。台股不乏华为供应链厂商，20日皆闻声倒地，尤以联发科为华为晶片重要供应商，在此波中受利空冲击最大，不但首当其冲，而且接连重挫三日。
股市出现非理性繁荣 禁不起利空打击
但令人狐疑的是，台股中的华为概念股也不过几家，奈何一夕全倒？君不见全球经济冷飕飕，但股市热呼呼，实其来有致，一、QE印钞、降息，低利率环境造全球资金狂潮。二、在疫情不确定下，投资实体产业受限，资金被迫流向股债及黄金，推升资产泡沫。三、另网路交易（宅经济）、视讯会议等需求加持，高科技产业需求畅旺，生技防疫类股因利多而吸引资金追捧。四、高科技产业类股又是重要权值股，急涨快速推升指数V型反转，并创新高。五、大批散户涌入撑起半边天。
据统计，光是自今年2月以来，全球央行至少印了4 兆美元的钞票，占 GDP 的 6.6%。另截至7月27日统计，美国M2（广义货币供给）的供给量已来到18.28兆美元，年增率高达23.51%，创下1943年以来的历史新高。美股与经济基本面背道而驰，跌破众多专家眼镜。
道琼指数却自3月23日收盘的18,591.93点V型反弹至8月12日的27,976.64高点、涨幅达50%；那斯达克指数更由7,006.92点涨至11,288.57点，涨幅更高达61%，而且不断创历史新高。
而台股表现也不遑多让，在3月19 日跌至8,523的波段低点后，国安基金进场护盘点火，再加上热钱流入、散户纷纷进场（截至7月底的累计开户数已逾2,000万大关）、证券划拨存款余额高达2.35兆台币，连续8个月创历史新高；还有海外资金大举回流台股、不少年轻族群前进股市，以及寿险业庞大资金入股，再加上货币宽松（6月M1b年增率9.9%，创下2014年3月以来新高；M1b存量20.08兆元台币，创下历史新高，而且是自去年10月以来一路向上攀升）。
台积电继7月27日涨停后，隔（28）日开盘不久又涨停，市值一度升破11兆台币，推升台股加权指数盘中高点来到13,031.70点，不仅跃过高悬30年的12,682历史高点，更创下历史新高，也让台股在这期间涨幅高达52.9%。然而，高处不胜寒，台股当冲比例高达3成以上，筹码面相当不稳定，不少个股本益比已相当高，只要一有利空消息，必然出现散户恐慌性杀盘，20日的惨状即是如此。
川普决定扩大制裁、试图将华为挤出美国的科技供应链，并减缓5G基础设施的建置，其实就是科技战再进化。除了拉抬其低迷选情，就是遏阻中国大陆科技崛起。台股已连续23个交易日大盘成交量超过2,000亿，许多指标均已显示，行情已过热，一旦爆量超过4,000亿收黑，那可能宣告V型反转将结束。俗云：「一家烤肉万家香」，「一人得道，鸡犬升天」。如今却是一家华为跛脚，台股千家全倒。台股至8月19日为止，今年涨幅为6.51%，但20日就跌掉一半，投资人确实要居高思危。
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