陆港观盘－疫情下的中国银行业将迎来分化
疫情下没人能置身事外，银行也是。年初至今因疫情造成的供给和需求冲击已对中国餐饮、旅游、制造业等造成负面影响，虽然中国的疫情看似暂时受控，官方也一直鼓励人们回到工作岗位，但人们对于疫情是否卷土重来，及对未来收入的不确定性将遏止消费与投资，经济要回到原本轨道仍需耐心。
国有银行与大部分中小银行净利润与2019年同期相比仍为正增长，但根据2月份标准普尔（S＆P Global Ratings）对中国不良贷款估算，如果经济停摆持续较久，银行业的不良贷款率可能会攀升至6％以上，比2019年增加两倍。
同时，不良贷款的总额可能会高达人民币（下同）5.6兆元，该数字意谓银行可能收不回的贷款金额，而2019年官方此一句数仅为2.1兆元。另外，拨备覆盖率（即贷款损失准备与不良贷款的比值）有可能从188％下降至55％，最终恐耗尽整个行业监管要求的资本储备。
此外，根据中国银保监会2019年的压力测试结果，在当初预设的极端情境下GDP增长率4.15％，30家中大型银行中有17家没有通过压力测试，这意谓着这些银行在核心一级资本适足率、一级资本适足率和总资本适足率无法高于7.5％、8.5％和10.5％的国际标准，以上的术语可以类比成在政府设定的极端状况下，某些银行将会伤及老本。
目前的增长率受疫情拖累，极有可能达到银保监会压力测试中的严重情境。难怪在中国政府百般劝导下，银行贷款给中小企业的力度仍杯水车薪：自己资产品质都可能大幅下降了，哪敢借钱给中小企业？
对此，中国政府可鼓励银行发行永续债或增资以补充资本。目前已有包含徽商银行、台州银行和泸州银行等体质较弱的银行获准发行永续债，宁波银行也于近日获准发行二级资本债券。
这样的举措等于是帮银行补充老本，若该趋势持续，将有效缓解中小型银行的资产恶化压力，压力缓解后才能继续贷款给中小企业。否则再多的政府喊话，银行只敢贷款给国企或大型企业，资金无法流入真正需要、也是创造最多就业的中小企业。
我们虽然看到中国政府的政策往好的方向走，但这并非一蹴可几，部分东北、西北和西南省分的国有企业、城投平台与本地银行的关系千丝万缕，投向这类企业的影子信贷和承兑汇票背后都有当地银行的身影。但这类型企业往往业务可持续性存疑，地方政府财政也偏弱，一旦这类企业现金流吃紧，容易危及当地银行的资产品质，因此银行基本面也呈现地域上的分化。
此外，由于中国仍是以银行融资为主的市场，中小企业在银行融资上又有很强的地域性，若该地区银行体质弱，企业透过银行再融资的不确定性较高，因此选券时仍建议避开欠发达地区的企业为上。