先探/吴济有:台股抗跌4本钱护体 业绩+息率+现减+券补

【文/吴济有】

台股内资拉抬业绩成长、息率优势、现金减资融券强迫回补等题材强势股助攻之下,正当上柜指数创今年新高点,上市指数也欲向上攻一一二七○点高点之际,川普掀起美中贸易关税硝烟,重挫美股及陆股,引来全球股市骨牌下跌与反弹效应。台股汇身处震央旁,相对抗跌及持稳的态势,是福或祸的发展,该如何以对?

若先从时序面及技术面的角度来看,三月下旬至四月中,是台股股东会前融券强迫回补的高峰期,也会是股利行情吸引寿险资金位期,而业绩成长股首季营收及获利估值揭露,有利人气及信心持稳,炒作股财报要到四月下旬至五月中才会有内线卖压出笼,这是台股在年线或五二周均线向上支撑力,或一○一八九点上下两百点的万点关卡与二一月均线向上支撑力,构成抗跌及低档防守区的有利条件,祇要六○日季线与年线未完成向下交叉前,个股资金行情在有利的时序下,仍利偏多以对。

另一信心及资金面指标,是新台币汇率的升值态势是否生变,新总裁杨金龙可说是二厨十多年升主厨,尊彭菜路手法暂不易改变,二九元上下○.五元的长期防线下限区,未见新热钱冲撞外资进入Hold住的停看听阶段,惟距三一上下○.五元长期转折轴心区仍有段差距,加上又采与韩元及人民币升贬趋势连动手法,预估上半年不致有大转弯的走贬态势出现,对内资偏多的心理支撑就不易马上逆转。

市场激烈震荡风险大增

虽是如此推估,但面对全球股市涨多涨久的高基期,今年元月ETF资金大举追捧后,二月马上重摔的走势,已充分反应出市场焦虑不安的心理氛围;三月高科技龙头股领军创新高的信心,马上又被川普的鹰派团队及贸易政策所浇熄,基于今年十一月美期中选举的政治考量,川普团队的动作祇会大不会小,在心理与实质面交互作用下,市场剧烈震荡的不稳定性风险大增,恐是难以避免的了。

除了观察上述台股汇的技术面及信心面变化外,以下的国际变数及指标变化,会牵动外资多空大动作操作,会对趋势产生有效牵引作用,须加以留意及参考之,主要是:

从川普祭出三○一条款拟对中国六百亿美元商品加征二五%关税,中国反制先提出三○亿美元报复税的交火后,估四月八日前先谈判再提出清单方案,再进入公听会及相关企业游说,于五月二十三日前后正式实施。此时间表,适逢台股清明节五天假期,五月美朝可能会谈,外资反应态度或可从期现货、摩台指结算、美股的苹果、波音德仪英特尔、通用汽车等关联股波动、陆港股的护盘力或腾讯、阿里、舜宇等科技股的波动等,来加以观察虚实与多空态势的变化。

有美股「恐慌指数」之称的芝加哥选择权交易所波动率指数(VIX)的变化,二月六日曾急窜至五○.三点后,转入长期均值二○上下六点内,且呈逐步上扬态势,强弱波动可视为金融市场的心理指标。

基于「春江水暖鸭先知」的指标作用,美股及陆股的涨跌反应,可视为美中贸易战是玩真的,还是雷大雨小而已。毕竟,两头大象若真的打架,不知会踩死多少蚂蚁,一九二九年经济大萧条的股市大空头阴影,恐会再被掀起与渲染之。

目前美股剧烈反应,仍先以涨多涨久的焦虑心理反应视之;信心指标以道琼指数为参考,二月低点二三三六○点至五二周线二二九四一点的止跌防守力,可说动见观瞻,暂呈弱势指标代表,须强弹站回二万五千点之上才能扭转劣势。(全文未完)

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